¿La economía se enfría? Datos clave sobre la recaudación tributaria y la inflación

La recaudación real de 2026 cayó con respecto al año pasado.

La recaudación tributaria reflejó las dificultades económicas del mercado interno en agosto. Los ingresos fiscales crecieron 33,5% interanual, pero el acumulado anual de 28,2% quedó por debajo de la inflación estimada en 33,8% para el mismo período.

La evolución de los principales impuestos al consumo y la actividad económica evidenció el deterioro. El IVA impositivo recaudó $4.815.066 millones en agosto (26,9% interanual), con un acumulado anual de 31%. Por su parte, el Impuesto a los Créditos y Débitos alcanzó $1.520.865 millones, con una variación interanual de 21,5% y un acumulado de 28,2%. Ambos casos quedaron por detrás de la inflación, demarcando una caída real en la recaudación.

¿Qué señalan estos tributos sobre la actividad?

Ambos tributos están directamente vinculados con el consumo y el nivel de formalización de la economía, por lo que su desempeño constituye una señal relevante sobre el nivel de actividad. Los datos sugieren que durante agosto continuó el comportamiento irregular que caracterizó al año, con períodos de recuperación seguidos por meses de contracción, según El Destape.

El deterioro también se observa al comparar la recaudación con el Producto Bruto Interno (PBI). En agosto, la recaudación total representó 19,7% del PBI como promedio móvil de los últimos doce meses, el menor nivel de la última década. El indicador quedó un punto por debajo de 2025 y hasta cuatro puntos por debajo de los mejores registros, como los de 2015, 2016 y 2022.

La menor recaudación en términos reales genera presión sobre las cuentas públicas, ya que obliga a profundizar el ajuste sobre el gasto para preservar el superávit fiscal. Los tributos que crecieron por encima de la inflación fueron principalmente Ganancias y Combustibles, aunque su comportamiento estuvo condicionado por factores específicos.

Qué pasó con Ganancias

El impuesto a las Ganancias registró una suba interanual de 45,2%, con una recaudación de $4.636.836 millones. El resultado estuvo influido por el pago del saldo de las declaraciones juradas de personas humanas correspondientes al período fiscal 2025, que el año anterior se había producido en junio.

En tanto, el Impuesto a los Combustibles alcanzó los $724.899 millones, un aumento interanual de 50,4%, explicado por las actualizaciones aplicadas por el Gobierno.

Los derechos de exportación también tuvieron una fuerte variación mensual: crecieron 155% en agosto, hasta alcanzar $1,1 billón. Sin embargo, en el acumulado del año registran una caída de 3,6%, debido a la reducción de las retenciones al campo, que no logró ser compensada por el incremento del precio del petróleo.

El IVA Neto recaudó $6.675.409 millones, con una variación interanual de 25,3%, resultado del aumento de 29,6% del IVA impositivo y de 15,4% del IVA Aduanero.

Los ingresos de la Seguridad Social, vinculados al empleo y los salarios, subieron 31,9% interanual hasta $4.833.581 millones, aunque acumulan un crecimiento de apenas 28,4% en el año.

¿Hay señales de enfriamiento en la actividad?

Las estimaciones privadas también muestran señales de enfriamiento. Equilibra calculó una expansión de 1,7% entre enero y julio, explicada casi íntegramente por actividades primarias. Ferreres estimó un crecimiento de apenas 0,3%, con una caída mensual desestacionalizada de 0,9%. Analytica registró una contracción mensual de 1,1% en julio, mientras que el CICEC de las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe informó una baja mensual de 0,6% y una caída interanual de 1,2%.