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ANÁLISIS | economía

Economía: Rechina la cadena de pagos y se complica el frente laboral

Mientras el Gobierno ensaya una estabilidad macro, la economía local sufre el bajo consumo, cambio en bandas e importaciones. El desafío, mantener el trabajo.

20 de noviembre de 2025 - 13:20

JUEVES 20 DE NOVIEMBRE DE 2025. Rumbo a diciembre, el panorama de la economía presenta desafíos importantes para el Gobierno nacional. A la estabilidad macro, se presenta un escenario interno que empieza a mostrar complicaciones en la cadena de pagos y, con ello, problemas en el mantenimiento de los puestos de trabajo.

A pesar del reacomodo cambiario de octubre, el mantenimiento de las bandas todavía no cierra para las empresas locales, que además ven la llegada de productos importados en cantidad copando las góndolas y quitando "share". El remedio inmediato es el ajuste de la productividad y, con ello, complicaciones en el frente laboral que se torna inestable.

Un ejemplo de esto último se produjo en la alimenticia Georgalos, que decidió suspender de manera provisoria y bajo un esquema rotativo a más de 600 empleados de su planta en Victoria. El plan, de tres meses, supone el pago del 80% del salario para la preservación de los puestos ante un inocultable merma en el consumo por factores de arrastre y estacionales.

Así como esta compañía, hay varias que presentan problemas similares, con distribuidoras frenando la demanda y productos acumulándose en las góndolas.

Este es el vivo vespertino de Urgente24:

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Alimentos on fire: Inflación acelera al 3,8% en noviembre y fuerte suba de carnes

La inflación en el rubro Alimentos y Bebidas se está acelerando en noviembre de 2025 y se proyecta que superará el 3% mensual, revirtiendo el 2,3% registrado en octubre.

Según la consultora LCG, la inflación de alimentos punta a punta en las últimas cuatro semanas trepó a 3,8%, acumulando un 3,6% en lo que va del mes.

El principal motor de este salto es la carne, cuyos aumentos del 1,7% en la tercera semana explicaron cerca de un tercio de la inflación general en ese período. Otros rubros que presionaron al alza fueron Bebidas (+3,5%) y Lácteos (+2,5%).

Mientras tanto, algunas consultoras estiman que la inflación general de noviembre podría ubicarse alrededor del 2,5%, aunque la fuerte inercia de los alimentos es la principal preocupación.

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Alerta en deuda: El Riesgo País escala a 620 puntos

El Riesgo País de Argentina, medido por el índice EMBIG+ de JP Morgan, repuntó drásticamente este jueves 20 de noviembre de 2025, cerrando en 620 puntos básicos.

Esta escalada de 19 unidades (+3,16%) revierte la tendencia bajista reciente y detiene el coqueteo del indicador con la barrera de los 600 puntos, un nivel mínimo que no se perforaba hace meses.

El alza se produce en sintonía con un clima global de aversión al riesgo y una fuerte toma de ganancias, lo que provocó una caída en los precios de los bonos soberanos y, consecuentemente, un aumento en el diferencial de sobretasa que el país debe pagar por su deuda en dólares.

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Efecto ChatGPT: Oracle pierde U$S315.000M pese a apuesta masiva en IA

Oracle, proveedor clave de infraestructura para OpenAI, ha visto caer su valor bursátil en unos U$S315.000 millones a solo dos meses de firmar un acuerdo de U$S300.000 millones con la creadora de ChatGPT.

Esta pérdida ocurre a pesar de su ambiciosa estrategia de IA, que incluye una inversión de U$S35.000 millones este año y la meta de alcanzar U$S166.000 millones en ingresos por cloud computing para 2030.

Analistas advierten que gran parte de esa proyección dependería de OpenAI a partir de 2027. Este optimismo contrasta con el elevado riesgo de la compañía: su deuda neta duplica el nivel de 2021 y se espera un flujo de caja libre negativo por cinco años, mientras financia con deuda una gigantesca granja de servidores para sustentar la infraestructura de IA.

El escepticismo del mercado es generalizado, con el costo de asegurar un impago de Oracle en máximos de tres años. La baja no es exclusiva de Oracle, afectando también a empresas como Broadcom y Amazon tras acuerdos con OpenAI.

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$15 billones en juego: Tesoro apuesta a deuda 2026-2027

Menú de Deuda: Tesoro Enfrenta un "Mega Vencimiento" de $15 Billones Buscando Alargar Plazos. El Ministerio de Economía se prepara para sus últimas licitaciones ordinarias de deuda en pesos, buscando renovar el desafiante monto de casi $15 billones el próximo miércoles 26.

El objetivo central es seguir bajando las tasas y, fundamentalmente, estirar los plazos de vencimiento para evitar la acumulación de compromisos y tener margen operativo ante una eventual compra de reservas, según Ámbito Financiero.

La Secretaría de Finanzas ofrecerá un menú de diez títulos (LECAP, BONCAP, LECER, BONCER, LETAMAR y Dólar Linked) con vencimientos que van de febrero de 2026 hasta abril de 2027, apostando a que el mercado extienda la duration.

Para facilitar la renovación (rollover), el Banco Central bajó la tasa de referencia (del 22% al 20%) y liberó pesos mediante la prórroga de normas de encajes y la reducción de la exigencia de efectivo mínimo, esperando que el Tesoro ofrezca premios a los inversores.

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Freno bancario de USA a préstamo de U$S 20.000M a Argentina: Negocian un "Repo" urgente de U$S 5.000M

Grandes bancos de EEUU (J.P. Morgan, Bank of America, Citigroup) suspendieron un ambicioso plan de crédito de $20.000 millones para Argentina, según reportó The Wall Street Journal.

En su lugar, las entidades negocian una alternativa mucho más acotada y de corto plazo: una facilidad tipo "repo" por unos $5.000 millones.

Este esquema de financiamiento implica que Argentina intercambiaría un portafolio de inversiones por dólares, buscando obtener la liquidez necesaria para afrontar un vencimiento de deuda de aproximadamente $4.500 millones en enero.

El plan del Gobierno sería luego emitir bonos en el mercado internacional para cancelar el repo y reunir fondos adicionales. Este giro refleja la dificultad del país para asegurar grandes inyecciones de liquidez.

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Tiembla Wall Street con réplica en Argentina

El jueves (20/11) llegó con una referencia decisiva. El reporte de empleo norteamericano mostró un split verdict, un mercado laboral más firme de lo previsto, pero con señales internas que generan dudas. Esa dualidad dejó a los operadores sin una lectura clara sobre la próxima decisión de la Fed que terminó golpeando a los índices de Wall Street y al Merval.

La tensión aumentó cuando Lisa Cook advirtió que el principal riesgo ya no es la inflación, sino un deterioro más severo del mercado laboral, lo que reinstaló la idea de que diciembre no tiene nada asegurado.

La reacción fue inmediata. El Dow Jones cae 0,21%, el S&P 500 retrocede 0,34%, el Nasdaq pierde 0,35% y el Russell 2000 se hunde 0,80%. El VIX vuela más de 12%, señal clara de que los inversores están reduciendo riesgo en la previa del cierre de Wall Street.

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Calvete, bajo la lupa de los medios

El ANDISgate inició una 2da. línea de investigación llamada 'caso Calvete', por el detenido Miguel Ángel Calvete, conocido de sus días como vocero de los supermercados chinos, en días de Guillermo Moreno en Comercio.

El periodista Fabián Doman, luego de leer el expediente, se preguntó quiénes eran los mencionados menos famosos.

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Se mueve la causa ANDIS con más chats

Daniel Garbellini, exN°2 de la ANDIS, se presentó este jueves en los tribunales de Comodoro Py citado a declaración indagatoria por su presunta participación en el entramado de corrupción alrededor de las licitaciones de medicamentos que hacía la Agencia Nacional de Discapacidad mientras la dirigía Diego Spagnuolo.

No obstante, según trascendió, el exfuncionario se negaría a declarar, al igual que lo hicieron Spagnuolo el miércoles y Miguel Calvete, señalado como el articulador entre la ANDIS y las droguerías para las licitaciones amañadas.

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El kirchnerismo impulsa su propia reforma laboral: Qué plantea

Mientras el Gobierno nacional prepara su proyecto de “modernización laboral”, una propuesta presentada en el Congreso volvió a encender la discusión sobre las condiciones de empleo en el Estado. El diputado del kirchnerismo, Eduardo Valdés, ingresó una iniciativa que busca reconocer derechos laborales plenos a los trabajadores contratados, en un contexto donde el oficialismo insiste en que su reforma será exclusiva del ámbito privado.

La iniciativa de Valdés propone modificar la Ley 25.164 para incorporar dos cambios de fondo:

que los empleados contratados de manera temporaria accedan a indemnización ante un despido sin causa, y
que quienes acumulen más de diez años de servicios continuos sin concurso pasen automáticamente a planta permanente.

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Luis Caputo lejos del macrismo: Lo muestra con el no giro de recursos

La discusión por los fondos que recibe la Ciudad de Buenos Aires volvió a encenderse luego de que Nacho Ortelli criticara con dureza al ministro de Economía, Luis “Toto” Caputo, por la posición del Gobierno nacional en el conflicto por la coparticipación. El periodista recordó que, durante la gestión de Mauricio Macri, Caputo ocupó áreas clave y vinculó su figura a la transferencia de recursos cuando la Ciudad asumió el control de la Policía porteña.

“Toto Caputo fue quien transfirió los fondos de coparticipación cuando la Ciudad asumió la Policía. Ahora aparece para rediscutir el 2,95%, exactamente como hacía el kirchnerismo”, planteó Ortelli. Su argumento apuntó a un punto sensible: la cifra que la gestión de Alberto Fernández recortó en 2020 y que la Corte Suprema ordenó restituir parcialmente.

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El sector de autopartes, muy golpeado

Mientras tanto, en San Luis se confirmó la salida definitiva de la autopartista Dana. Según reportes gremiales, la empresa despidió a 50 empleados de manera sorpresiva y dio por finalizadas sus operaciones ante la caída de la demanda de las automotrices, que mermaron la cantidad de proyectos activos en los últimos meses.

El caso de Dana es uno más a una larga lista de autopartistas que han decidido su cierre en el país. Con la apertura de las importaciones, gran parte de la demanda se concentró en la oferta extranjera, que desembarcó con precios competitivos y una notoria superioridad de equipamiento y desarrollo de los vehículos.

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Reforma laboral: Qué opina la generación que tendrá que enfrentarla

Según un estudio de la consultora Reyes-Filadoro, cerca de la mitad de los jovenes consultados (entre 18 y 24 años) rechazaron de plano cualquier posibilidad de reforma por temor a vulneración de derechos adquiridos. Además, poco menos de un tercio (21%) apuntó al formato de autónomo como el ideal proyectado, con una tendencia importante al trabajo en blanco como formato ideal que incluye reglas claras.

De cualquier manera, la realidad de esa generación es la precariedad. Más del 37% de los encuestados admitió trabajar "en negro", haciendo referencia a la informalidad de sus puestos. Además, los consultados admitieron en un 69% percibir más oportunidades que las que encontraron sus padres, especialmente con la democratización del mundo digital.

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Mauricio Macri y su retiro político

Mauricio Macri está promocionando un libro de su autoría en el que relata su relación con su padre, el fallecido empresario Franco Macri. Como parte de ese trabajo de difusión, el exPresidente de la Nación y líder del PRO concedió una entrevista a Hernán Iglesias Illa, director de la revista Seul y exfuncionario del gobierno de Cambiemos.

Entre las referencias al libro y descripciones muy críticas de su vínculo con su padre, Macri aseguró, ante la pregunta, que está retirado de la política "en un alto porcentaje".

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La explotación offshore y una concesión caída

El año pasado, en marzo, el consorcio formado por ExxonMobil junto con Qatar Petroleum (QP) devolvió tres bloques costa afuera en la Cuenca Malvinas Oeste: MLO 113, MLO 117 y MLO 118, y luego, Total Austral y BP Exploration devolvieron sus permisos de exploración offshore para los bloques CAN 111 y CAN 113, ubicados en este caso en la Cuenca Argentina Norte, mar adentro de la costa bonaerense. El mismo revés sufre ahora el bloque MLO 114.

Las empresas Tullow, Pluspetrol y la ex Wintershall DEA, actualmente Harbour Energy, devolvieron formalmente el permiso de exploración de ese bloque, ubicado en la cuenca Malvinas Oeste frente a Tierra del Fuego.

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Georgalos sufre la baja demanda y activa plan de contingencia

Con el consumo todavía frío, Georgalos no tuvo más remedio que ordenar la suspensión de personal en su planta de Victoria y así mermar su producción. La alimenticia ordenó un plan rotativo de tres meses en los que apuntará a acomodar sus números a la realidad del mercado, que se divide entre la floja demanda y un ingreso importante de productos importados.

Según la información trascendida, la compañía activó un plan de suspensiones rotativas para todo su personal en turnos de 15 días. Durante ese tiempo, los empleados suspendidos percibirán entre el 75% y el 80% de su salario, evitando así los despidos definitivos.

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