Fundación Capital (1): Argentina no crece desde marzo
Datos muy valiosos en el más reciente informe de Fundación Capital, que dirige Carlos Pérez:
"(…) En detalle, el registro de PBI del 2do. trimestre del año constató una 1ra. caída en la medición sin estacionalidad (-0,1% t/t). Al analizar el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE), se concluye que el punto de giro en la actividad económica fue en realidad en marzo.
En efecto, el nivel de febrero resultó el máximo de la actual administración, con valores similares a los de fines de 2017. Luego, el PBI se contrajo un 1,3% en la medición desestacionalizada en sólo 4 meses.
En la misma dirección, los primeros datos adelantados del 3er. trimestre muestran que esta dinámica continuó, en el marco de tensión cambiaria, tasas de interés reales elevadas y volátiles y mayor incertidumbre en la previa electoral. En la misma dirección, los primeros datos adelantados del 3er. trimestre muestran que esta dinámica continuó, en el marco de tensión cambiaria, tasas de interés reales elevadas y volátiles y mayor incertidumbre en la previa electoral.
En este sentido, el Índice Líder de UTDT (Universidad Torcuato Di Tella) mostró una merma del 4,7% mensual en agosto, ubicando la probabilidad de ingresar en una etapa recesiva en el 98,6%.
En cuanto a los sectores productivos, si bien el índice de producción industrial manufacturero marcó una leve mejora del 0,6% mensual en agosto en la medición sin estacionalidad, esta no compensó la baja del 3,7% del bimestre previo.
Por su parte, la producción de autos concluyó el 3er. trimestre con una baja del 20% frente al 2do. cuarto del año.
Además, resalta el panorama negativo que perciben las empresas del sector industrial hacia delante.
En efecto, las expectativas netas para la demanda interna y el uso de la capacidad instalada profundizaron su caída en el último relevamiento.
En el 1er. caso se ubicaron en -17,1 puntos (vs. -12.5 el mes previo y +0,4 el anterior) y en el segundo en -12 puntos (vs. -5 puntos el mes previo).
En cuanto a la actividad de la construcción, los indicadores adelantados como el Índice Construya y los despachos de cemento para los que hay disponible información hasta septiembre, se confirman bajas trimestrales del 4,6% y 5,3% mensual s.a., respectivamente.
Hacia delante, según el relevamiento del INdEC, el 27% de las empresas que realizan principalmente obras privadas prevé que el nivel de actividad del sector caerá y el 64% que no cambiará durante los próximos 3 meses.
En cuanto a los indicadores de consumo, se evidencia una ralentización o incluso baja durante el 3er. trimestre.
La confianza del consumidor (UTDT) exhibió caídas en agosto (-13,9% mensual) y septiembre (-0,33%), quebrando la barrera de los 40 puntos (promedio enero-julio 45,7).
Además, en la comparación frente al 2do. trimestre, la recaudación de IVA DGI disminuyó 1,8% real en el 3er. trimestre, el consumo masivo un 0,5% en julio-agosto y el patentamiento de autos un 0,3% en el 3er. trimestre, tras 4 trimestres de importante crecimiento.
Aún más, los préstamos personales y de tarjetas de crédito cayeron 0,4% real en septiembre, en un contexto de tasa de interés elevadas y morosidad en hogares en aumento (5,6% en julio vs. 2,6% en diciembre). Esto es particularmente importante en tanto fue uno de los principales motores de la recuperación del 2024.
De este modo, estimamos que el PBI habría registrado en el 3er. trimestre una caída desestacionalizada de 0,8% respecto al cuarto anterior.
Vale recordar que, con 2 trimestres consecutivos de contracción en el PBI sin estacionalidad, se ingresa en una recesión técnica, siendo el desafío hacia delante retornar al crecimiento. (…)".
laurta con laje y marquez
