El problema del BCRA para acumular reservas a esta altura del año preocupa más que la subas del dólar blue, MEP o CCL.
Este miércoles 26 de junio, el dólar blue sube $5 a $1.370 en la City Porteña, y alcanza un nuevo récord nominal. En el mercado bursátil, el dólar CCL (contado con liquidación) se negocia a $1.329 y el MEP (o bolsa) se ubica en los $1.320.
En la apertura, en provincias como Santa Cruz o Tierra del Fuego, el dólar blue llegó a tocar los $1.400. A las 14 hs, su precio se descomprimió, llegando a negociarse a $1.391.
En un escenario donde la acumulación de divisas se torna cada vez más complicada, las reservas internacionales del Banco Central (BCRA) están bajo la minuciosa lupa del mercado. Junio, tradicionalmente un mes fuerte debido a la liquidación de la cosecha gruesa, no ha sido la excepción en términos de expectativas, pero sí en resultados, generando un panorama inquietante para el segundo semestre del año.
Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, comentó a iProfesional que el alza de los dólares libres está siendo impulsada por "preocupaciones sobre el ritmo de acumulación de reservas, que se ha estancado este mes; dudas acerca de la sostenibilidad del dólar oficial al 2% mensual; y el resultado de la Ley de Bases y el paquete fiscal en Diputados. Además, la tasa de interés sigue rezagada respecto a las expectativas inflacionarias".
A pesar de las magras compras de divisas por parte de la entidad monetaria en junio, el ministro de Economía, Luis Caputo, reafirmó en su cuenta de la red social X que "no hay ninguna devaluación prevista; el 80/20 (dólar blend) se mantiene; el FMI no tiene problemas con esto; y el crawling del 2% también se mantiene".
No obstante, los analistas advierten que la continuidad del dólar blend, sumada a la promesa de reducir la alícuota del impuesto PAIS del 17,5% al 7,5% si se sanciona la Ley de Bases, podría complicar aún más la acumulación de reservas en el segundo semestre, especialmente considerando los mayores vencimientos de deuda que se avecinan.
Las estrategias para fortalecer las reservas se vuelven cruciales, y cualquier desvío en la política cambiaria podría tener repercusiones significativas en la estabilidad económica del país.
“La segunda quincena de junio, al igual que la segunda de diciembre, son estacionalmente demandantes de divisas en la Argentina. Influye el pago de aguinaldos, gastos y anticipos de vacaciones de invierno, una diferencia a favor del blue contra el dólar tarjeta y turista ($1.484 en Banco Nación), que están significativamente más altos. Además, se suman las tasas de interés algo negativas. Todo eso influye para que, en un mercado con poca profundidad y liquidez como el blue, la falta de oferta y el aumento de la demanda se trasladen a su cotización”, aseguró Gustavo Quintana, operador de cambio en PR.
En la coyuntura, el Tesoro debe renovar $6,0 billones (en TDJ24 y S01L4) licitando 4 Lecaps (las ya existentes S26L4 y S30G4 y las nuevas S30S4 y S13D4) y un bono dollar linked a 2025 (nuevo TZVD5).
Muy importante conocer cuáles serán las tasas de corte, y la política monetaria que esbozará el BCRA a partir de sus decisiones en la licitación.
La casa Puente destaca que las expectativas de inflación suben ligeramente en junio, esperándose +87% para los próximos 12 meses.
En tanto, los datos de la economía sigue complicados más allá del esfuerzo de alguno por 'maquillar':
Y el Presidente continúa mirándose el ombligo, tal como sucede desde diciembre 2024:
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