Aún más, la magra evolución de la actividad económica limita la dinámica de los precios a la vez que condiciona los reclamos salariales.
En este sentido, las autoridades apuntan a lograr una moderación en las paritarias, mencionando que no se homologarán acuerdos por encima del 2% mensual en octubre y habiendo cerrado con el sector público una suba del sólo el 2% para septiembre y 1% para octubre. En este sentido, las autoridades apuntan a lograr una moderación en las paritarias, mencionando que no se homologarán acuerdos por encima del 2% mensual en octubre y habiendo cerrado con el sector público una suba del sólo el 2% para septiembre y 1% para octubre.
¿3% en vez de 4%?
De esta forma, nuestro escenario continúa apuntando a una desaceleración de la inflación en el último cuatrimestre, aunque más lenta, llegando al 3% mensual en diciembre.
No obstante, este recorrido requiere una desaceleración importante en los precios de los servicios. Así, las autoridades buscarán balancear la corrección de tarifas con el objetivo fiscal, y alinear los precios de los demás servicios a una expectativa de inflación menor.
De todos modos, es claro que incluso lográndose la convergencia al 2% mensual, ésta llevará más de tiempo.
El resultado es una economía con un tipo de cambio real más limitado hacia delante.
En efecto, el tipo de cambio real bilateral con Estados Unidos quedaría a fin de año sólo un 11% por encima de aquel previo a la devaluación de diciembre de 2023, en un marco donde recomponer las reservas internacionales resulta clave.
En definitiva, la demora en la convergencia de las variables complejiza alcanzar el escenario objetivo de las autoridades. Así, deberán recalibrar la sintonía fina para reanudar la baja de la inflación y explorar los caminos (RIGI, dólar blend, blanqueo, repo, FMI) que financien la transición hasta que la desregulación de la economía de sus frutos."
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