El dólar oficial cerró en $1.435,166, en línea con la banda de flotación que el Gobierno había fijado entre $1.000 y $1.400. La señal fue clara: a pesar de la presión, hay no haber alcanzado el techo de la banda, el Central consiguió no vender. El contraste estuvo en los financieros, donde el CCL superó los $1.500 durante la rueda, reflejando la desconfianza de los inversores.
El Tesoro tampoco estuvo activo en la rueda
Tasas al rojo vivo
El BCRA apostó todo al endurecimiento monetario. La TAMAR privada trepó a 64,06%, mientras la BADLAR en bancos privados se ubicó en 55,25%. Estas tasas récord buscan desalentar la dolarización de carteras, pero generan un costo cuasifiscal creciente.
Según el relevamiento de 1816, los pasivos remunerados del Central ya superan los $2,5 billones, cifra que expone el nivel de emisión futura que se acumula debajo de la alfombra.
Mercado de futuros
El informe también alerta sobre el creciente uso de los contratos de dólar futuro como herramienta de intervención. La posición vendida del BCRA en Rofex habría superado los US$ 8.000 millones al 5 de septiembre, lo que refleja que, aunque no haya intervenido hoy en el spot, sigue jugando fuerte en el mercado de derivados para intentar contener expectativas.
Un déjà vu de 2019
El golpe en los mercados tras el resultado electoral recuerda al shock de las PASO de 2019. Bonos desplomados, riesgo país al alza y un mercado accionario que perdió en horas lo que había ganado en semanas.
El informe de 1816 incluso advierte que la dinámica actual puede ser más complicada porque las reservas líquidas son mucho más bajas y el margen de política monetaria está casi agotado. El informe de 1816 incluso advierte que la dinámica actual puede ser más complicada porque las reservas líquidas son mucho más bajas y el margen de política monetaria está casi agotado.
Señal de resistencia o espejismo
Que el BCRA no haya tenido que vender dólares en un día de pánico financiero puede leerse como un gesto de resistencia. Sin embargo, los analistas coinciden en que la estabilidad es frágil.
La combinación de shock político, reservas exiguas y tasas insostenibles convierte cada rueda en un campo de batalla constante. La combinación de shock político, reservas exiguas y tasas insostenibles convierte cada rueda en un campo de batalla constante.
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