Y agrega que, sin embargo, si se ejecutan correctamente, "la inflación debería comenzar a desacelerarse en el segundo trimestre de 2024. Nuestro escenario actual asume una inflación mensual promedio del 13.3% en el segundo trimestre de 2024, 4.5% en el tercero y 2.3% en el cuarto".
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Tras las declaraciones del ministro Luis Caputo, 3 gigantes de Wall Street, emitieron a través de informes su mirada sobre el plan de Javier Milei.
Por otro lado, el banco estadounidense espera que la actividad " sufra una detención repentina debido al impacto de la corrección adelantada de los precios relativos en el ingreso disponible, así como al ajuste fiscal". Por lo tanto, " mantenemos la contracción anual del PBI en un -3% en 2024, reconociendo que los riesgos tienden a la baja, lo que en realidad oculta una contracción más profunda en la demanda interna, especialmente en el consumo".
Señala que "también creemos que probablemente será necesaria una evolución del marco de políticas para el segundo trimestre de 2024", una vez que las reservas internacionales comiencen a ser reabastecidas por las exportaciones de soja. En primer lugar, el hecho de que el ajuste fiscal dependa en gran medida de una mayor recaudación de impuestos (el 43% del ajuste total depende de una mayor recaudación) puede generar algunas dudas, especialmente debido a la naturaleza temporal de algunos impuestos, así como a la necesidad de aprobación del Congreso. En segundo lugar, el aún considerable recorte en el gasto real aún debe evaluarse a través del prisma de la tolerancia social.
Por último, "el riesgo de mantener el aparato actual de restricciones al tipo de cambio es que la inflación borre rápidamente la corrección nominal del tipo de cambio". En ese sentido, el JPMorgan plantea otra devaluación como solución a ese problema y sostiene:
Puede que se requiera una nueva corrección del tipo de cambio para finalmente migrar hacia un sistema de tipo de cambio unificado, sin restricciones en las cuentas de capital y financieras, excepto las macroprudenciales Puede que se requiera una nueva corrección del tipo de cambio para finalmente migrar hacia un sistema de tipo de cambio unificado, sin restricciones en las cuentas de capital y financieras, excepto las macroprudenciales
Visión positiva
Por su parte, el gigante bancario Goldman Sachs afirma que los problemas que destacó el ministro como la alta inflación, la deuda y la escasez de dólares, los cuales dijo que son solo síntomas de un problema subyacente de naturaleza fiscal, es "un diagnóstico que también compartimos".
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El gigante bancario Goldman Sachs afirma que comparte el "diagnóstico" de Luis Caputo.
Goldman Sachs destaca que, si bien aún no se conocen más detalles sobre las medidas anunciadas por Caputo, "nuestra primera impresión del anuncio es positiva". Esto se debe a que el tema fiscal es la "raíz de los problemas macroeconómicos de Argentina y "avanzar rápidamente con el ajuste fiscal es el objetivo más importante".
Pero... también advierte:
Reconocemos que algunas de las políticas anunciadas siguen siendo vagas y muchas carecen de detalles cuantitativos Reconocemos que algunas de las políticas anunciadas siguen siendo vagas y muchas carecen de detalles cuantitativos
A su vez, el tipo de cambio estaba altamente sobrevaluado y un tipo de cambio significativamente más competitivo debería permitir al BCRA acumular reservas internacionales que actualmente se encuentran en niveles críticos.
No obstante, es probable que la inflación se acelere en los próximos meses a medida que el impacto de un tipo de cambio más débil se transmita a los precios al consumidor No obstante, es probable que la inflación se acelere en los próximos meses a medida que el impacto de un tipo de cambio más débil se transmita a los precios al consumidor
Por ello, afirma el banco, será crucial conocer qué política cambiaria seguirá el banco central en el futuro para evitar una nueva sobrevaluación de la moneda, lo cual, "estuvo notablemente ausente en el anuncio de políticas de Caputo".
Otra medida importante ausente fue el tratamiento de los pasivos remunerados del banco central: "En nuestra opinión, abordar el balance del banco central debería ser otro pilar de cualquier plan de ajuste macroeconómico", asegura.
El UBS
Para este banco, el equipo económico de Javier Milei no perdió tiempo y presentó una serie de medidas económicas contundentes en las últimas horas que si "se implementan correctamente, agravarán las presiones inflacionarias y recesivas a corto plazo, pero reducirán los desequilibrios macroeconómicos de Argentina y sentarán las bases para un desempeño económico mucho mejor en el futuro".
Asimismo, el UBS cree que los bonos en dólares nacionales todavía pueden negociarse al alza en los próximos meses, "pero se justifica un mayor grado de cautela y selectividad dadas las expectativas actuales".
Para el banco resulta clave también que Javier Milei haya moderado su postura "en áreas controvertidas como la dolarización, el cierre del banco central y el corte de relaciones diplomáticas con países como China, comunicado claramente a la población que la realidad económica que hereda su gobierno.
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