En cuanto refiere a la estrategia de inversión: Kevin Thozet, miembro del Comité de Inversión, remarca que los bancos se enfrentan a la encrucijada de domar la inflación, preservar el empleo o evitar un shock financiero. La conjunción de estos 3 objetivos contradictorios es una fuente de volatilidad y, por tanto, de aparición de posibles oportunidades futuras.
Explica que los tipos de interés restrictivos son un lastre para el crecimiento económico y, en última instancia, también para la inflación. Esto debería limitar relativamente los movimientos al alza de los tipos de interés a largo plazo. La inquietud del endurecimiento monetario, unida a los temores a una recesión, llevaron a los mercados de renta fija al borde de la dislocación, empujando a los mercados de crédito a niveles cercanos a la recesión.
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La situación de los mercados en 2023, según dos economistas internacionales
Thozet advierte:
Estamos entre la espada y la pared. Hay que domar la inflación para encontrar algún tipo de suelo tanto en los mercados de renta variable como en los de renta fija. Sin embargo, amansar la inflación vendrá acompañado de condiciones financieras más restrictivas que no anticipan nada bueno para los mercados financieros Estamos entre la espada y la pared. Hay que domar la inflación para encontrar algún tipo de suelo tanto en los mercados de renta variable como en los de renta fija. Sin embargo, amansar la inflación vendrá acompañado de condiciones financieras más restrictivas que no anticipan nada bueno para los mercados financieros
Bajo las condiciones que describen ambos analistas internacionales se desprende que la organización concentra sus esfuerzos en .
- Tomar posición cautelosa reflejada en un bajo nivel de exposición neta tanto a los mercados de renta variable como a los de renta fija.
- Apoya un núcleo de cartera de renta variable estructurado en torno a sectores defensivos como el de salud y el de consumo básico. Que se complementa con una selección oportuna de acciones chinas y títulos de crédito.
- Por último en el efectivo y los instrumentos a corto plazo más adecuados para sortear episodios de volatilidad, pero con cierto grado de capital disponible que de ser necesario podrían asignarse a valoraciones más atractivas.
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