A nivel operativo, la gestión de ENEL —el holding que controla Edesur— enfrentó en los últimos meses una pulseada constante con el Gobierno nacional por el régimen tarifario y las inversiones necesarias para evitar el colapso del sistema, en particular durante los picos de consumo invernal.
La renuncia de un directivo de alto perfil, entonces, puede ser interpretada tanto como una reestructuración natural en el management como también una señal de revisión interna de la estrategia frente a un entorno que no da tregua.
La pulseada ENEL-Milei y el futuro de Edesur
Según información publicada recientemente por medios especializados y portales económicos en 2025, ENEL mantiene su plan de desinversión progresiva en la región. Tras vender activos en Brasil y Perú, el grupo italiano puso en venta su participación en Edesur, aunque la operación quedó, por ahora, en stand-by debido al contexto regulatorio incierto y la baja valuación de los activos energéticos en el país.
La relación entre el holding europeo y la administración nacional sigue siendo tensa.
El Gobierno de Javier Milei, si bien descarta una estatización directa, incrementó la fiscalización y los controles sobre el servicio, exigiendo mejoras inmediatas bajo amenaza de sanciones y eventuales cambios en la concesión.
El escenario, lejos de estar despejado, se recarga de incertidumbre: los nuevos cuadros directivos deberán definir si apuestan a sostener el negocio o finalmente dan un paso al costado. El escenario, lejos de estar despejado, se recarga de incertidumbre: los nuevos cuadros directivos deberán definir si apuestan a sostener el negocio o finalmente dan un paso al costado.
Una empresa clave bajo presión
Edesur distribuye energía a más de 2,5 millones de hogares y empresas del conurbano sur y la Capital, y cualquier cambio en su conducción o control despierta inquietud en los mercados, los usuarios y las autoridades.
De acuerdo a los reportes de 2025 publicados por Ámbito Financiero y El Cronista, el último año mostró una caída en los ingresos en dólares, producto de tarifas rezagadas respecto a la inflación, sumado a mayores exigencias de inversión en infraestructura. A eso se suma una conflictividad sindical que escaló en los últimos meses, con amenazas de paros y movilizaciones por condiciones laborales y la situación financiera de la firma.
La próxima asamblea será clave para conocer quién tomará el timón en un momento de alta sensibilidad. El mercado espera definiciones sobre la continuidad del plan de inversiones, la eventual venta de la firma y el vínculo con el Gobierno.
Por lo pronto, la incógnita sobre el futuro de Edesur se mantiene abierta, con un trasfondo de tarifas congeladas y presiones para garantizar la calidad del servicio. Por lo pronto, la incógnita sobre el futuro de Edesur se mantiene abierta, con un trasfondo de tarifas congeladas y presiones para garantizar la calidad del servicio.
Las inversiones de Edesur
A la par de publicado el anuncio de la renuncia, la entidad compartió sus principales datos financieros, donde aseguran haber invertido $137.000 millones
"Los Ingresos registrados durante la primera mitad del año 2025 alcanzaron los $888.183 millones debido, principalmente, a los aumentos tarifarios. Por su parte, la energía vendida, en términos físicos, tuvo una disminución del 4% en el primer semestre de 2025 en comparación con el mismo período de 2024.
El EBITDA al 30 de junio de 2025, por su parte, resultó en una ganancia de $145.467 millones, explicado por una mejora en la ganancia bruta, pero, principalmente, por los efectos del acuerdo firmado con la Subsecretaría de Energía Eléctrica y CAMMESA el día 30 de junio de 2025 relacionado con el “Régimen especial de deudas” establecido mediante el dictado del DNU No 186/2025 y la Disposición No 1/2025 de la Subsecretaría de Energía Eléctrica.
El EBITDA sin el efecto del deterioro de los créditos por servicios alcanza los $179.253 millones.
El resultado neto del período fue una ganancia de $61.969 millones. Dicha ganancia se explica principalmente por el EBITDA obtenido en el primer semestre de 2025.
La deuda neta aumentó con respecto a la de registrada al 31 de diciembre 2024, debido al incremento de la deuda financiera para financiar capital de trabajo.
Las inversiones alcanzaron, en la primera mitad del año, los $136.683 millones."
¿Agotamiento en el modelo?
La renuncia de Gianluca Palumbo, aunque presentada como un movimiento rutinario, es el reflejo del desgaste que enfrenta ENEL en Argentina.
El persistente atraso tarifario, la imposibilidad de trasladar costos, y la presión política y sindical generan un cóctel tóxico para cualquier intento de gestión profesional. El persistente atraso tarifario, la imposibilidad de trasladar costos, y la presión política y sindical generan un cóctel tóxico para cualquier intento de gestión profesional.
La búsqueda de un nuevo director puede ser, en realidad, la evidencia de que la paciencia de los jugadores internacionales se agota. Si la política local no redefine el marco regulatorio y no otorga previsibilidad, la salida de ENEL y la llegada de actores con menor espalda financiera puede dejar a Edesur y a los usuarios en una situación aún más frágil.
La próxima asamblea será una parada obligada para definir no solo un nombre, sino el rumbo de una de las empresas más sensibles del país. El mercado, los usuarios y el propio Gobierno saben que no hay margen para otro año perdido en el sector eléctrico.
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