Pero advierte, sin rodeos, que todo pende de un hilo: las elecciones legislativas de octubre. Pero advierte, sin rodeos, que todo pende de un hilo: las elecciones legislativas de octubre.
Según los analistas, si La Libertad Avanza logra afianzar su apoyo parlamentario, podrían avanzarse reformas estructurales aún más profundas. De lo contrario, un resultado débil o adverso podría interrumpir el ciclo de reformas y devolver incertidumbre al mercado.
Una señal al mercado… ¿y a Washington?
Más allá de lo económico, el timing del informe y su difusión mediática apuntan a algo más que un análisis frío de variables macro. La visión optimista —resaltada por Forbes en su cobertura— parece buscar un doble efecto: reinstalar confianza en los activos argentinos tras el shock de salida del carry, y al mismo tiempo reforzar la narrativa internacional de que Milei va en el rumbo correcto.
En un escenario donde el FMI y otros multilaterales observan de cerca la sostenibilidad política de las medidas, un informe de esta magnitud puede funcionar como una carta de respaldo “implícito” del establishment financiero global.
¿Contradicción o ajuste?
Queda claro que JP Morgan no se desdijo de su advertencia anterior. Su informe del 27 de junio fue categórico al sugerir que las condiciones del carry trade se habían debilitado: menor flujo de dólares por la cosecha, presión turística, intervención del BCRA en futuros y posible ruido político.
Sin embargo, lo que ahora plantea es un cambio de óptica: del trade de corto al play estructural de mediano plazo.
En otras palabras, hoy la tasa no seduce, pero el modelo sí. En otras palabras, hoy la tasa no seduce, pero el modelo sí.
En ese sentido, el banco se posiciona como un actor que sigue de cerca la macro, ajusta su táctica según el momento del ciclo, pero no pierde de vista que la Argentina puede volver a ser relevante si hace las cosas bien.
¿Y qué hace el mercado?
El informe, aunque positivo, no logró revertir por completo el clima de cautela que predomina en la City. Los operadores locales interpretan que, si bien los fundamentals mejoraron, la curva de pesos continúa invertida, las tasas reales están en máximos, y el apetito por riesgo argentino sigue limitado.
El dólar financiero se mantiene volátil y la demanda de cobertura crece cada vez que se acercan eventos políticos. Sin embargo, algunos bonos largos —como el AL30 o el GD35— comenzaron a mostrar algo de recuperación, al calor de un reacomodamiento en los portafolios más sofisticados, que ven valor en los títulos hard dólar.
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