Mientras tanto:
IPC, crawling peg y tasas: Se viene una semana crucial
El Gobierno se prepara para una semana decisiva en materia económica. El martes 14/2, cuando el INdEC publique el dato oficial de inflación de diciembre, se espera que el índice fluctúe entre 2,5% y 2,7%, según proyecciones de las consultoras. Este dato será clave para definir si se avanza en una reducción del crawling peg, actualmente fijado en un 2% mensual.
El índice de precios al consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA), que cerró diciembre en un 3,3%, generó suspenso sobre esta decisión.
Según el economista Amilcar Collante, este número se traduciría en una inflación nacional del 2,7%, considerando las ponderaciones del INdEC. En línea con esta posible rebaja del crawling peg, el Gobierno también analiza un recorte de la tasa de interés de referencia, actualmente en el 32% anual.
La consultora 1816 estimó que la reducción podría situarse entre 300 y 500 puntos básicos, dejando la tasa en un rango de 27% a 29% anual, apenas por encima de la inflación esperada. La consultora 1816 estimó que la reducción podría situarse entre 300 y 500 puntos básicos, dejando la tasa en un rango de 27% a 29% anual, apenas por encima de la inflación esperada.
Luis Caputo acelera los tiempos
En la City se especula que Luis Caputo, figura clave del equipo económico, no demorará en implementar los ajustes en el crawling peg. La medida buscaría no solo aliviar la inflación de bienes, sino también proyectar una imagen de gestión ejecutiva y dinámica.
Un funcionario del equipo económico afirmó que el objetivo es transmitir que "el Gobierno no se toma vacaciones". Según la consultora 1816, los ajustes podrían anunciarse inmediatamente después de que se difundan los datos de inflación de diciembre.
El FMI, el dólar blend y el cepo
El próximo desafío para el Gobierno será abordar temas sensibles como la eliminación del dólar blend, una herramienta que destina el 20% de las exportaciones a intervenir en la brecha cambiaria. Este esquema, de mantenerse, podría transformar el superávit comercial proyectado de US$ 15.000 millones en un déficit superior a US$ 1.000 millones.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha intensificado las presiones para eliminar esta práctica. En este contexto, la Casa Rosada busca asegurar un desembolso de al menos US$ 11.000 millones por parte del FMI para avanzar en el desmantelamiento del cepo cambiario.
A pesar de estas negociaciones, desde el oficialismo descartan cualquier tipo de ajuste en el tipo de cambio antes de las elecciones. A pesar de estas negociaciones, desde el oficialismo descartan cualquier tipo de ajuste en el tipo de cambio antes de las elecciones.
Según el exdirector del FMI, Claudio Loser, el organismo podría aceptar una estrategia gradual para desarmar las restricciones cambiarias, como un gesto de respaldo a la gestión de Milei. No obstante, persiste la duda sobre cómo evitar que los recursos del FMI terminen siendo utilizados para dolarizaciones masivas, un escenario que ya ocurrió en 2018-2019.
Cambios en la deuda
Un punto clave que el equipo económico considera positivo es el crecimiento de la participación de inversores locales en la deuda externa. Según un informe de la Alyc PPI (Portfolio Personal Inversiones), al tercer trimestre de 2024, los residentes argentinos controlaban el 31% de los bonos Ley Nueva York, frente al 8,6% que tenían en septiembre de 2020.
Este cambio en la composición de los acreedores podría facilitar una futura flexibilización del cepo, al reducir la dependencia de capitales extranjeros.
Según funcionarios, esta dinámica representa una oportunidad para avanzar en la apertura cambiaria, evitando errores de gestiones anteriores. Según funcionarios, esta dinámica representa una oportunidad para avanzar en la apertura cambiaria, evitando errores de gestiones anteriores.
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