El turismo no afloja
La eliminación del esquema "blend" mejoró la dinámica comercial: la cuenta corriente base caja cerró abril con un déficit de US$636 millones, pero con un superávit comercial de bienes de US$1.214 millones, el mejor registro desde mediados de 2024.
Las exportaciones crecieron un 21% interanual, mientras que los pagos de importaciones se mantuvieron contenidos, alcanzando el 95% de lo devengado en valores CIF. No obstante, si se incluyen los pagos con dólar CCL y Bopreal (por unos US$800 millones), la cobertura llega al 107%, lo que sugiere una reducción de la deuda comercial.
Por otro lado, el déficit de servicios se mantiene elevado, con un rojo de US$1.161 millones traccionado casi en su totalidad por el déficit turístico, que alcanzó los US$863 millones.
Los pagos con tarjeta al exterior totalizaron US$1.125 millones, y según aclaró el BCRA, el 60% fue cancelado con fondos propios, lo que indica que aún persiste una fuerte propensión al gasto en el exterior, principalmente en bienes y servicios no presenciales. Los pagos con tarjeta al exterior totalizaron US$1.125 millones, y según aclaró el BCRA, el 60% fue cancelado con fondos propios, lo que indica que aún persiste una fuerte propensión al gasto en el exterior, principalmente en bienes y servicios no presenciales.
En términos acumulados, el turismo muestra una tendencia sostenida: en los últimos 12 meses, los pagos al exterior totalizaron US$11.300 millones, el mayor nivel desde septiembre de 2018.
El dólar sigue siendo refugio
El levantamiento del cepo, aunque parcial, confirmó lo que el mercado ya sabía: la demanda por dólares billete sigue intacta. Con apenas dos semanas de operativa libre, la compra de divisas se disparó, evidenciando que la confianza en el peso aún no se ha recuperado.
La fuerte intervención del BCRA, en paralelo, deja en claro que el nuevo esquema cambiario no es sin costo. Mientras las reservas encuentran alivio en los ingresos de organismos multilaterales, el frente externo todavía muestra señales de vulnerabilidad: la inversión extranjera directa sigue en retirada y el déficit turístico no cede.
El cambio de régimen cambiario puede ser una señal positiva, pero la dinámica de fondo sigue siendo frágil. Sin confianza ni equilibrio sostenido en las cuentas externas, la presión sobre el dólar persiste.
La señal está clara: la dolarización no se detuvo. La señal está clara: la dolarización no se detuvo.
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