OpenAI, creadora de ChatGPT, inició el proceso para salir a bolsa. Anthropic se adelantó y SpaceX amenaza con quedarse con parte del capital.
Pero OpenAI no salió a anunciarlo con entusiasmo. En su comunicado, la empresa liderada por Sam Altman aclaró que "puede pasar un tiempo" antes de que las acciones estén disponibles al público, porque hay "cosas que queremos hacer que probablemente son más fáciles como empresa privada".
Una advertencia inusual para una empresa que acaba de dar el primer paso formal hacia la bolsa.
Como reportamos la semana pasada, los bancos le dijeron tanto a Anthropic como a OpenAI que la empresa que llegue primera al mercado va a poder definir la narrativa de toda la industria y tendrá acceso preferencial al dinero de los inversores.
No hay capital infinito disponible, y SpaceX, la empresa de cohetes de Elon Musk, planea realizar esta semana lo que podría ser la oferta pública más grande de la historia, con una valuación objetivo de 1,5 billones de dólares. Lo que SpaceX absorba primero es capital que no va a estar disponible para las que lleguen después.
Anthropic presentó sus papeles antes. Según el Wall Street Journal, OpenAI observó ese movimiento con preocupación interna. La empresa sigue siendo líder en el mercado de chatbots para consumidores, pero recientemente no alcanzó algunas metas de ingresos internas y vio cómo Anthropic la superó entre clientes corporativos.
En el mercado privado, Anthropic también superó la valuación de OpenAI por primera vez: 965.000 millones de dólares contra 852.000 millones.
Más allá de la carrera, hay un dato que define el contexto real de estas salidas a bolsa. Según proyecciones que OpenAI compartió con inversores, la empresa planea quemar caja a un nivel que superaría al de cualquier otra empresa pública en la historia.
Anthropic y SpaceX también van a perder miles de millones de dólares, especialmente mientras operan modelos de IA que hasta ahora cuestan mucho más de entrenar y mantener que los ingresos que generan.
No es un escenario inédito. Amazon perdió dinero durante sus primeros seis años de existencia y reinvirtió sus ganancias en ideas disruptivas durante muchos años después. Los inversores que apuestan a OpenAI o Anthropic están haciendo una apuesta similar: que el crecimiento va a justificar las pérdidas.
OpenAI acaba de cerrar la ronda de financiamiento más grande en la historia de Silicon Valley, levantando 122.000 millones de dólares de Amazon, Nvidia, SoftBank y otros. Ese dinero alcanza para sostener las pérdidas por un tiempo, pero la bolsa va a exigir un horizonte creíble de rentabilidad.
OpenAI no definió fecha de salida. Anthropic apunta a antes de fin de año. La primera de las dos que publique su prospecto, el documento donde se revelan las finanzas reales, va a fijar el precio de referencia con el que el mercado valúa la inteligencia artificial como industria.
Si los inversores lo reciben bien, refuerza la narrativa de que la tecnología vale lo que promete. Si lo reciben mal, puede enfriar inversiones en toda la industria por meses.
Por ahora, OpenAI presentó los papeles. Anthropic los presentó primero. Y SpaceX está a punto de absorber una cantidad enorme del capital disponible. La carrera tiene un cronograma que se está definiendo esta semana.
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