##"Esta mayor volatilidad actual se podría adjudicar a un contexto internacional más incierto. No obstante, en el mismo período el Real brasileño mostró un desvío de sólo 0,6% (y el Sol peruano del 0,3%, por mencionar algunos ejemplos). Más aún, incluso considerando un período más amplio desde el segundo semestre de 2024, el desvío en la evolución del tipo de cambio en el país vecino fue menor al 1%."
##"A su vez, la volatilidad reciente del peso argentino es mayor que la que se registró el último año en el dólar financiero. Considerando el MEP como referencia, el desvío en 2024 fue del 1,7%, a pesar de ser un mercado más pequeño (si bien el volumen resultó más alto que en otros años dado el dólar blend 80/20 y la restricción cruzada para el pago de importaciones)."
##"Lo cierto es que van pocos días desde la salida parcial del cepo y que en las últimas jornadas parece haberse estabilizado en una subzona ($1.160-$1.190). Resta ver hacia delante si evolucionará más cerca de lo advertido en los primeros días o de la dinámica más reciente. Las autoridades se encuentran apostando fuerte a que se sienta la desinflación. (...) Las proyecciones de inflación de abril se ubicaban más cercanas al 5% mensual, mientras ahora lo hacen más próximas al 3%. Registros más bajos a lo esperado son una buena noticia, siendo que una mayor volatilidad genera un sesgo inflacionario. Frente a una desinflación que ya se había frenado (la inflación núcleo promedió el 3,2% mensual desde diciembre), buscarán compensarlo con una política fiscal, monetaria y salarial más dura."
##"Por último, vale mencionar el desafío adicional que puede tener el intentar llevar el valor del dólar por debajo de $1.000 en este trimestre estacionalmente holgado en oferta de dólares, en un marco en que cada vez se requiere un mayor esfuerzo para poder cumplir con la meta de acumulación de reservas netas. Un tipo de cambio cercano al piso de la banda, tiene una posibilidad de suba del 40% dado el ancho entre ambas bandas. Durante el 3er. trimestre, la oferta de divisas suele menguar y las elecciones legislativas se encuentran más próximas, por lo que es posible que se precise una mayor oferta compensatoria."
##"En definitiva, las autoridades se encuentran intentando reeditar el escenario post blanqueo, pero con el desembolso de dólares del FMI y buscando que sigan ingresando divisas, por ejemplo, vía medidas que permitan una remonetización en dólares. Si bien han pasado pocas jornadas desde la salida parcial del cepo, se evidencia una importante volatilidad respecto de otras monedas y del peso argentino en otros períodos comparables. Esta es una variable a monitorear, en tanto una mayor incertidumbre podría desafiar el escenario de desinflación y calma cambiaria al que apuestan las autoridades."
------------------------
Más contenido de Urgente24
Javier Milei y Manuel Adorni eligen una consultora cuyo director visita Olivos
El otro 'pato' del gabinete es criollo: Malestar en el ejército de Paraguay
ExN°2 de Caputo, fulminante: Sigue el atraso, el dólar "no bajará a $1.000" y no hay condiciones para abrir 'el colchón'
Javier Milei se quedó en el Donald Trump 1.0, le falta el upgrade 2.0
