Pero el informe da cuenta de la dificultad de alcanzar esos guarismos, dado que la economía se desenvolvió a un ritmo promedio del 0,4% en los últimos 6 meses.
De hecho, los primeros datos de la actividad que se computan para el 3er trimestre "no muestran un cambio de tendencia", dice el informe, que cita caídas en julio de la industria manufacturera (-5%) y la construcción (-4,6%). Sobre minería y petróleo, el informe lo destaca como uno de los "motores" del crecimiento, pero que a pesar de la suba interanual del 7,7%, "encadenó dos meses de caída".
"Sostener un ritmo elevado en la segunda mitad del año luce desafiante y aumenta la probabilidad de un ajuste a la baja de la estimación", advierte Invecq.
Presupuesto optimista
En este escenario, el informe considera que los supuestos incluidos por el Gobierno en su proyecto de presupuesto para el año que viene "quedaron algo optimistas".
El texto proyecta un crecimiento del PBI del 4%, luego de una expansión estimada del 3% este año, un considerable recorte respecto del 5% proyectado por el Gobierno en el presupuesto en vigencia y "aún por encima del arrastre y del consenso".
La previsión oficial, señala el informe, se apoya en la expectativa de que la inversión se incremente un 9,2%, tras una caída del 2,1% en 2026, y el consumo privado suba un 3,4%.
"Es un escenario que exige condiciones de crédito y confianza que hoy no están", advierte Invecq, que estima que la economía el año que viene tendrá un crecimiento más módico, del 2,5%.
Por el contrario, el informe reconoce que la proyección sobre la inflación del Gobierno del 18% para el año que viene "luce más realista", pero que "la contracara" de ellos es el dólar, que se apreciaría en 2027 un 15,5% (según el proyecto de presupuesto), por debajo del IPC, lo que supone "una nueva apreciación real en un año electoral".
Para Invecq, el "freno" de la economía registrado en el 23do trimestre del año es la manifestación de un "trilema" compuesto por la acumulación de reservas del Banco Central, la inflación y el nivel de actividad.
"La misma estrategia que sostiene la desinflación —tasas altas y ancla cambiaria— es la que limita la actividad, y el costo en términos de crecimiento se vuelve cada vez más relevante frente a lo que aporta en materia de precios", concluye el informe.
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