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Fuente: FocusEconomics en iProfesional
2 semanas cruciales
La consultora LCG destaca que el dato de inflación podría generar alivio si es menor que el mes anterior, pero también podría generar nerviosismo si hay una aceleración. Además, señalan que se ha observado que la aceleración de la inflación provoca nerviosismo debido a la pérdida de valor del peso y a la necesidad de mantener un tipo de cambio flotante más rápido.
En ese sentido, el economista Fernando Baer de Quantum Finanzas menciona que el dato de inflación de mayo será un factor importante a considerar. Si la cifra supera la del mes pasado, en un rango entre el 8,8% y el 9,2%, se requerirán ajustes, como un aumento más agresivo de la tasa de política monetaria, y eso dependerá de la reacción del mercado y de sí se produce una dolarización o no.
Junto con eso, se está siguiendo de cerca la discusión con el FMI. A fines de junio, hay vencimientos con el organismo internacional por alrededor de US$ 2.700 millones, pero la definición de un acuerdo se está demorando y el Ministro de Economía, Sergio Massa, se espera que viaje a Washington después del feriado del 20 de junio. Junto con eso, se está siguiendo de cerca la discusión con el FMI. A fines de junio, hay vencimientos con el organismo internacional por alrededor de US$ 2.700 millones, pero la definición de un acuerdo se está demorando y el Ministro de Economía, Sergio Massa, se espera que viaje a Washington después del feriado del 20 de junio.
Según los analistas, la configuración política y las alianzas serán determinantes, posiblemente más que los datos económicos. La unidad de la oposición y la presencia de un candidato de consenso en el oficialismo pueden influir en la tensión cambiaria. Si hay un candidato de consenso en el oficialismo y la oposición está dividida, podría generar más presión en el mercado cambiario.
Un informe de Delphos arrojaba que: en general, los inversores están observando con atención el rol de Sergio Massa, considerado garante de la estabilidad actual, y la unidad dentro de Juntos por el Cambio. Los escenarios más favorables implican la confirmación de Massa como candidato presidencial y la continuidad de la contienda entre Patricia Bullrich y Horacio Rodríguez Larreta en Juntos por el Cambio.
Los inversores todavía muestran desconfianza hacia Milei, por lo que cualquier escenario que aumente sus posibilidades de victoria podría ser percibido como menos constructivo para los activos locales. Los inversores todavía muestran desconfianza hacia Milei, por lo que cualquier escenario que aumente sus posibilidades de victoria podría ser percibido como menos constructivo para los activos locales.
¿Vienen más tasas?
Tal como informó Urgente24 en: Plazos fijos: El BCRA ¿anuncia suba en las tasas de interés?, hasta ahora, los altos índices inflacionarios vienen haciendo que el regulador monetario tenga que correr de atrás a la inflación por más que viene ajustando fuerte la tasa en el último tiempo y dando fuertes señales al mercado respecto de su determinación de que las tasas del plazo fijo sean positivas.
Sin embargo, aún faltan algunos días para que se conozca el dato del IPC, que se publicará la semana próxima. En principio, se considera que es factible que dé en niveles similares a los de abril, aunque el Gobierno espera que esté por debajo. Y, en ese caso, considera que el Central no tendrá que aumentar la tasa.
Recordemos que, luego del dato de inflación de 8,4% que se registró en abril, el Central subió la tasa en 600 puntos básicos y la llevó al 97% (Tasa Nominal Anual, TNA) para los plazos fijos tradicionales a 30 días por hasta $30 millones, que pasaron a tener un rendimiento efectivo anual (TEA) del 154,3% y una tasa efectiva mensual del 8%.
Por otro lado, menciona que es importante tener en cuenta también la dinámica de los tipos de cambio paralelos (recordemos que el principal motivo de la anteúltima suba de la tasa del plazo fijo fue una corrida cambiaria que se dio a fines de abril). Un buen dato en este sentido es que, este mes, el dólar blue viene tranquilo por el momento. Aunque advierten que el BCRA viene vendiendo reservas luego del final del dólar soja 3, lo que podría incidir en una expectativa cambiaria negativa, y, por otro lado, se dice que hay que ver también qué sucede con la política, ya que el mercado del blue es muy susceptible al contexto.
Sin embargo, por el momento, el escenario central, pareciera sugerir que podría no haber cambios en la tasa del plazo fijo este mes dado que todo indicaría que veremos una desaceleración en la inercia inflacionaria en los datos de mayo.
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