Luis Caputo y el financiamiento externo del Gobierno
La discusión adquiere mayor importancia frente al programa financiero 2026-2027 presentado por el ministro de Economía, Luis Caputo. El esquema oficial no contempla ingresos de dólares provenientes del mercado internacional para cubrir vencimientos en moneda extranjera, aunque dentro del equipo económico consideran el acceso a ese mercado como una opción, según publicó Infobae. Persisten interrogantes sobre los US$ 5.000 millones que el Gobierno prevé obtener en el mercado de capitales local.
El proyecto también introduce beneficios impositivos para el Banco Central. El artículo 16 exime sus utilidades del Impuesto a las Ganancias y equipara el tratamiento fiscal de sus bienes y operaciones al del Gobierno nacional. Además, lo excluye de una restricción de la Ley 22.016 vinculada con contratos financieros internacionales y el denominado grossing up, mecanismo que permite compensar a una contraparte por mayores costos impositivos.
PxQ sostiene que esta modificación podría facilitar operaciones como REPOs y swaps, al permitir que el BCRA garantice a entidades financieras que compensará eventuales impuestos que encarezcan esas transacciones.
Finalmente, la iniciativa deroga el artículo 61 de la Ley 24.156, que obligaba al Banco Central a emitir opinión sobre el impacto en la balanza de pagos de las operaciones de crédito público que generaran deuda externa.
Para PxQ, la combinación de estas modificaciones configura un esquema que permitiría al BCRA apalancarse en los mercados internacionales y reforzar su liquidez externa, aun cuando el Gobierno mantenga dificultades para acceder directamente al financiamiento internacional.
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