Para el Gobierno de Hugo Chávez Frías es atractivo endeudarse con la banca nacional porque le coloca bonos a muy baja tasa de interés (el Fondo Simón Bolívar lo hizo a 4,6%), y así puede licuar esa deuda devaluando la moneda.
Al devaluar se obtienen más bolívares por los petrodólares y disminuye el peso de la deuda. Por ejemplo, si el tipo de cambio se desliza desde 4,30 hasta 6 bolívares por dólar, la deuda interna se encoge 27%.
Por ese motivo, de acuerdo a las estadísticas de la Superintendencia de Bancos, entre diciembre y junio el portafolio de bonos y letras de las entidades financieras registra un salto de 40% al elevarse desde 90.889 millones de bolívares hasta 127.485 millones.
Pdvsa y los fondos que se encargan de construir viviendas emiten bonos. La banca los compra y con este dinero el Gobierno se encarga de otorgar préstamos.
Por ejemplo, Pdvsa ya ha colocado en lo que va de año bonos agrícolas por 3.000 millones de bolívares.
Pero, además, hay algunas triquiñuelas.
Así, el Banco Central y el Ministerio de Finanzas publicaron un nuevo convenio cambiario que permite empresas estatales como Pdvsa destinar hasta 5% de sus ingresos a la compra de títulos denominados en dólares que son liquidados a un tipo de cambio superior al oficial, según la Gaceta Oficial.
Para la petrolera, que aporta más del 95% de los dólares que alimentan la economía venezolana, esto implica la venta de parte de sus divisas a un tipo de cambio de 5,3 bolívares por dólar, por encima de los 4,3 bolívares que le paga el Banco Central.
El Gobierno ha repetido que no devaluará la moneda en el corto plazo, una medida impopular que afectaría las elecciones, mientras asigna una porción cada vez mayor de dólares a través de un sistema alternativo de cambios manejado por el Banco Central mediante la compra y venta de títulos de deuda.
"Esta medida le da oxígeno a Pdvsa mediante una resolución que podría ser un ensayo para posteriormente ampliar la porción de dólares que pueden ser vendidos a 5,3 bolívares. Con precios del petróleo estancados, esto favorece las finanzas de Pdvsa", dijo Asdrúbal Oliveros, socio de la firma Ecoanalítica.
Según sus cálculos , el diferencial cambiario le permitirá a Pdvsa obtener unos 1.385 millones de bolívares extra (US$ 261 millones) en lo que resta de 2012 para diferentes aplicaciones.
Próximamente Pdvsa emitirá bonos por 3.000 millones de bolívares. Los bancos los comprarán y con este dinero el Gobierno financiará al sector agrícola.
El Ministerio de Agricultura estableció que a través de la compra de estos bonos los bancos podrán cumplir con 15% del total de préstamos que obligatoriamente deben destinar este año a la agricultura.
El resultado es que Pdvsa se endeuda para que el Gobierno tenga la potestad de decidir qué agricultor recibe créditos.
Cuando Juan Carlos Loyo era ministro de Agricultura, envió a los bancos privados una extensa lista con agricultores que debían ser financiados, pero la mayoría no pudo aprobar la evaluación de riesgo.
Si el Gobierno entrega los préstamos a agricultores que no tienen capacidad de pago, Pdvsa asumirá la pérdida al momento de cancelar los bonos en 2015, 2016 y 2017.
A su vez, Pdvsa podrá saldar cuentas en bolívares con sus contratistas.
La petrolera sumó un récord de US$ 12.376 millones en cuentas pendientes con proveedores al cierre del 2011 y en lo que va de año tuvo que disminuir su ritmo de emisión de bonos de deuda, lo que en año anteriores le permitió obtener capital de trabajo para sus proyectos.
La conexión argentina
En ese escenario, es imposible que Pdvsa financie a YPF. No cuenta con recursos suficientes.
Es más: Pdvsa informó que ha llegado a un acuerdo con la estadounidense Chevron para recibir un préstamo por US$ 2.000 millones para “la realización de obras para mantener y aumentar la actual producción de crudo promedio de 115.000 barriles de petróleo diarios del campo Boscán (Estado Zulia) y cumplir así con el plan de remediación requerido por el Ministerio del Poder Popular de Petróleo y Minería”.
En Boscán, operado por la Empresa Mixta Petroboscán, que es 39,2% de Chevron y el resto de Pdvsa, que tiene la operación.
El préstamo solicitado por Pdvsa a Chevron es a 13 años (última cuota de repago 2025), a Libor + 4.5% (sin otros costos asociados).
Comparando los términos de ese acuerdo con los préstamos de China a Venezuela para financiar proyectos de infraestructura y desarrollo (13 años de plazo también pero a Libor + 0,5%), la tasa interés cobrada por Chevron es 2 veces y media superior.
Entonces, si no se habló de dinero de Pdvsa para YPF, ¿de qué se pudo haber conversado?
El informe anual estadístico de la Organización de Países Exportadores de Petróleo difundido horas atrás señala que, en 2011, las exportaciones petroleras de Venezuela a América Latina superaron los despachos a USA. Hoy día las ventas de Venezuela en la región superan su suministro a USA.
Previo a esa visita, se habían reunido el presidente Hugo Chávez, y el ministro Julio De Vido.
Chávez fue muy claro que él está para recibir inversiones y no para concretarlas: "Nosotros queremos que, así como Enarsa (empresa de energía argentina) tiene participación en Venezuela en campos maduros de producción de petróleo, en un área de la faja petrolífera del Orinoco, YPF, con toda su fuerza, su potencial y su experiencia, participe también".
