Según un informe de Jefferies, banco de inversión que mantiene una calificación de “compra” sobre GeoPark, las acciones de la empresa estarían cotizando con un fuerte descuento del 40% respecto a su valor liquidativo, lo que explicaría el atractivo para inversores estratégicos. No obstante, el informe también advierte que la movida de Pampa podría tener implicancias más allá de una simple apuesta financiera.
Una defensa tras Vaca Muerta
El ingreso de Pampa al capital de GeoPark se produce en un contexto de tensión entre ambas empresas, tras el fracaso en la negociación por activos de GeoPark en Vaca Muerta. El quiebre en ese acuerdo afectó negativamente la cotización del ADR de GeoPark en Wall Street.
En este contexto, el directorio de GeoPark actuó rápidamente para frenar cualquier intento de acumulación agresiva de acciones. Según la comunicación oficial, el plan fue adoptado “para proteger los intereses a largo plazo de los accionistas y maximizar el valor de su inversión”, agregando que se trata de una herramienta usual entre compañías cotizantes para frenar tomas de control no deseadas.
Cómo funciona el plan
De acuerdo al documento publicado por la compañía, los derechos se activarán si algún accionista supera el 12% de participación sin la aprobación previa del directorio. En ese caso, todos los demás accionistas recibirán la posibilidad de adquirir nuevas acciones a un precio preferencial, diluyendo al accionista hostil. En otras palabras, se genera un desincentivo económico para cualquier intento de control sin consenso del Board.
La estrategia apunta a garantizar que ningún actor pueda obtener una participación significativa sin pagar una prima de control adecuada, o sin otorgar al Consejo el tiempo suficiente para analizar la situación y tomar decisiones en defensa del conjunto de los accionistas.
Asesoramiento de peso
GeoPark informó además que Goldman Sachs & Co. LLC fue designado como asesor financiero para esta operación, mientras que el estudio Davis Polk & Wardwell LLP se encargará del asesoramiento legal.
En un contexto donde la actividad de fusiones y adquisiciones vuelve a tomar temperatura en América Latina, esta maniobra deja en evidencia cómo la puja por activos energéticos estratégicos puede escalar rápidamente. En un contexto donde la actividad de fusiones y adquisiciones vuelve a tomar temperatura en América Latina, esta maniobra deja en evidencia cómo la puja por activos energéticos estratégicos puede escalar rápidamente.
Por ahora, GeoPark blindó su capital frente a posibles avances de Pampa Energía, pero el desenlace de esta disputa societaria sigue abierto.
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