"Si la industria comenzó a contratar más, es una señal de que planifica aumentar la producción", afirma el economista jefe de LCA, Bráulio Borges.
En el 1er. semestre, la industria y la actividad mostraban un panorama desalentador, que, con los últimos datos, parece cambiar.
La única frontera que todavía estaba en expansión, las ventas al por menor, había mostrado signos de agotamiento en mayo, en comparación con el mes de abril.
Pero ahora, los datos publicados por el IBGE (el INdEC brasilero) mostraron una recuperación del 1,5% respecto a mayo. Hubo un incremento en el comercio de electrodomésticos y en las ventas en los supermercados e hipermercados. Los automóviles, gozando de un impuesto IPI menor, también tuvieron un alza.
"Nuestros modelos sugieren que, en julio, la industria tuvo un comportamiento mediano, saliendo de la contracción y el por menor siguió fuerte", dijo el analista Marco Freire, de la gestora de inversiones Franklin Templeton.
El resultado, principalmente de empleo, indica además que la recuperación no se concentra en el sector automotor, tal como sí lo suponían los analistas el mes pasado.
La construcción y el comercio también contrataron más trabajadores con libreta que el promedio en los últimos meses, según datos del Ministerio de Trabajo.
En julio, el sector de los vehículos informó que la producción creció un 8,8% en comparación con junio. Aunque en un ritmo más bajo que el verificado en 2011 (-3,6%), el sector respondió a las ventas más aceleradas y los stocks retrocedieron del pico de 43 días en abril a 27 en julio.
"La recuperación del mercado de crédito fue crucial para la reducción del IPI surtiera efecto", afirma Borges.
Hoy en día, el Banco Central anuncia la vista previa de PIB del 2do. trimestre. El resultado, según las previsiones, debe demostrar que entre abril y junio continuó la economía siguió débil, con crecimiento de cerca de 0,5% respecto al 1er. trimestre.
Aún así, dice Borges, el PIB de junio deber mostrar un fuerte crecimiento. "La recuperación comenzó en junio", afirma.
A pesar de los datos positivos, la proyección para el resultado del año no cambia y debe marcar un crecimiento de entre 1,5% y 2% debido a la debilidad del primera semestre.
Credit Suisse
A finales de junio, el ministro Guido Mantega (Finanzas) dijo que era "una broma" la estimación de crecimiento del economista Nilson Texeira, de Credit Suisse. Ocurrió que Texeira dijo que él preveía que la expansión de la actividad en 2012 quedaría en 1,5%.
Desde entonces, las proyecciones de los demás analistas de mercado convergen en el "escenario Credit Suisse", por debajo de la estimación oficial (3%).
La semana pasada, según investigación del Banco Central, el consenso de mercado alcanzó el 1,8%.
-¿Hay una recuperación en curso?
-Nuestras previsiones asumen un crecimiento muy significativo en la segunda mitad del año. Eso dará una expansión de 1,5% este año.
Sin embargo, lo interesante es analizar los componentes del PIB. El consumo de los hogares, al contrario de lo que algunos imaginan, sigue creciendo de manera significativa.
-¿Cuánto?
-Bastante. Desde 2003, la expansión promedio del consumo es de 1,1% por trimestre. En el primer trimestre de este año, quedó muy cerca (1%). Por lo tanto, el consumo de los hogares sigue comportándose bien.
Y no vemos ningún proceso de agotamiento de ese lado. Lo que vemos, si, proviene de las inversiones. La desaceleración de la actividad se produce debido a la contracción de las inversiones.
-¿Habrá recuperación de las inversiones este año?
-De cara al futuro, la expectativa es de recuperación.
Pero es difícil precisar en qué momento. No nos parece que sea a principio del 3er. trimestre, pero ¿será a mediados del 3er. trimestre? ¿O en el 4to. trimestre?
Nunca se sabe, porque también depende de factores externos. Pero continuamos defendiendo que habrá recuperación.
Y, dado el consumo de las familias, que ya cuentan con una expansión fuerte, el PIB crecerá más el próximo año que este y el año pasado.
-¿Entonces es básicamente una cuestión de confianza?
-Nos parece que el sector corporativo brasileño tiene condiciones financieras favorables y sólidos balances. Es la perspectiva a corto plazo que hace que las inversiones sean postergadas. Una vez que el entorno externo mejore, habrá recuperación.
-¿Cómo está tan seguro?
-En parte porque el gobierno ha actuado para tratar de reducir los costos de esas inversiones. La tasa de interés disminuirá, pasando de 12,5% a 7,5% y podrá llegar hasta un 7%.
Fuera de eso, hay una reducción de "spreads" bancarios. Y los impuestos se redujeron. Algunos se van a revertir, otros no. El conjunto tiende a estimular la inversión. Pero el gobierno no es capaz de acelerarlos inmediatamente.
-¿Cómo evalúa el paquete de concesiones para la infraestructura que fue anunciado?
-El anuncio sobre ferrocarriles y carreteras es bastante favorable. Muestra la actitud del gobierno para tratar de reducir los costos internos de producción de una manera estructural.
Favorece también saber que, en las próximas semanas habrá anuncios para puertos y aeropuertos. Por otra parte, está la lectura de que está por venir una reducción de carga tributaria, que en este primer momento parece que beneficiaría a la energía.
-¿Cuál sería el impacto de quitarle impuestos a la energía?
-Supongamos que el recorte sea del 20%. El impacto en la inflación será de 0.7 punto porcentual. Pero para las empresas, la reducción del costo de producción es muy significativa. Así que el impacto puede ser una reducción de la inflación en hasta 1 punto porcentual.
-¿Las nuevas medidas pueden tener un efecto inmediato?
-En el año 2012 puede provocar un sentimiento más favorable en la sociedad, pero no lo suficiente para cambiar nuestras proyecciones. Ni el año que viene.
Sin embargo, las medidas valen mucho más que los R$ 133.000 millones (US$ 65.939 millones). Valen porque el gobierno muestra que está en el camino de privilegiar el sector privado.
-La presidente Dilma ¿verá el resultado de estas concesiones en su gobierno o es algo a largo plazo?
-Lo verá. Es difícil saber en cuánto tiempo porque no depende sólo por el gobierno. Pero estas medidas fomentan las inversiones y abren espacio para grandes inversiones.
El próximo año, en nuestra estimación, el PIB crecerá 4% y la inversión, 8%. Es decir, una buena recuperación.
-¿Las tasas de interés se mantendrán bajas por un largo tiempo?
-La curva de intereses futuros dice que se detendrán en 7,25%. La actividad crece menos de lo esperado y hay menores riesgos de inflación.
Suponiendo que no haya una aceleración más significativa en los precios de las commodities, que no se transmitan a la carne y al azúcar, la inflación se comportará bien, 5,1% o 5,2%.
En estas circunstancias, es posible que la reducción de los intereses sea prolongada. Si la actividad requiere más tiempo para recuperarse, no podemos descartar una nueva reducción de las tasas de interés en noviembre, llegando por debajo de 7.25%.
-¿Es un riesgo para la inflación?
-No es nuestra lectura en este momento. Hay riesgo de que inflación sea mayor que nuestra proyección debido a los factores que he mencionado, pero en 2013 puede quedar igual o ligeramente por debajo. Es decir, una inflación por encima del objetivo [4,5%], pero estable y cercana a la meta.
-Ud. fue uno de los primeros en proyectar un crecimiento de 1,5% este año. En ese momento, el ministro Guido Mantega, dijo que la estimación era una "broma". ¿Se considera Ud. un pesimista?
-No, soy optimista. Estoy en el mercado hace mucho tiempo. Al principio era un analista pesimista con Brasil. Pero en los últimos diez años, me volví más optimista.
Y, de hecho, nuestras proyecciones son optimistas. La diferencia entre nuestra proyección y las más altas en el mercado parece ser una recuperación más rápida de la inversión, que no es imposible, pero es poco probable en este momento.
-¿Lo peor ya pasó?
-A menos que haya una nueva ola de crisis externa, nos parece que lo peor ya pasó.
-¿Cuándo fue el peor momento?
-Una evaluación cualitativa con nuestros clientes demuestra que el peor momento fue en el segundo trimestre de este año. De aquí en adelante, hay una perspectiva más favorable.
Los salarios continúan creciendo. La tasa de desempleo es baja. De ahí la gran popularidad de la presidente, estrechamente relacionada con factores económicos.
The Economist
Para el semanario tan influyente, el gobierno está en un momento de cambio, pasando de una política de impulsar la demanda de los consumidores – de recortes puntuales de impuestos, con efecto a corto plazo y reducción de intereses – para un largo plazo, centrándose en la inversión y "privatización de la infraestructura".
En esta fase de transición, el gobierno trata de contener el gasto público con el fin de reducir la carga fiscal y, en consecuencia, el llamado "costo Brasil". Sin embargo, enfrenta una huelga que afecta a casi la mitad de la administración pública federal y es aceptada por la Central Única de Trabajadores, definida por la revista como "un poderoso grupo de sindicatos con fuertes lazos como el gobernante Partido dos Trabalhadores.
En ningún momento el informe lo dice con todas las letras, pero entrelíneas, se puede interpretar el mensaje de que, para la publicación, es el momento de que la Presidente muestre de qué lado está: si está dispuesta a ceder a los huelguistas y tener que revisar los planes de reducción del gasto público o si va a ser dura y mantener la línea de recorte (o disminución de la tasa de incremento) de los gastos.
El reclamo de los empleados públicos brasileros y de los jubilados no cesa.
8 representantes de jubilados del Instituto Nacional del Seguro Social, de los 27 estados, fueron recibidos en el Palacio Presidencial por José Lopes Feijó, asistente especial de la Secretaría General, que dirige Gilberto Carvalho, después de pasar más de 2 horas protestando frente al Palacio y cerrando el tránsito local, junto con numerosas categorías de huelguistas.
Los jubilados del INSS quieren 7,38% y el fin factor de seguridad. La enorme manifestación que tuvo lugar y se mantendrá durante toda la noche del miércoles, obligó a la presidente Dilma Rousseff a abandonar el Palacio Presidencial por los fondos.
A medida que los manifestantes tomaron la plaza de los 3 Poderes y avanzaron en dirección al Palacio, a la seguridad, reforzada por la Policía Militar se sumó el Batallón de Choque, que llegó con escudos, armas en mano, perros, provocando reacción en los manifestantes, que portaban pancartas "Fuera Dilma" y "Queremos reajuste".
El batallón se tomó el pie de la rampa, mientras los manifestantes gritaban: "¡Abajo la represión, la policía es para los ladrones".
Cuando el jefe de seguridad del Planalto, el general Amaro, vio el pelotón de choque en la rampa se puso en contacto con la PM para exigir que se abandonara el sitio.
"Ellos (policía de choque) no tiene por qué entrar aquí. Esto es nuestro (seguridad del Planalto). Tienen que estar de la calle para allá", insistió.
Dada la resistencia de los militares del grupo especial a dejar el lugar, el general fue personalmente a hablar con el responsable de la tropa para que abandonara el lugar. La tropa de choque fue instruida a permanecer junto a la rampa, un poco más alejada. Dejaron el lugar con abucheos y gritos de los manifestantes.
Los jubilados entraron en el palacio con sus caras pintadas de verde y amarillo, el símbolo de los estudiantes en la época de la lucha contra Fernando Collor de Melo.
El presidente de la Confederación Brasileña de Jubilados y Pensionados, Warley Gonzalez, que estuvo con Feijó, dijo que "en la era Collor había caras pintadas en las calles. Ahora, es rostro arrugado en las calles".
"El tiempo no está para fiesta, pero es la única manera de enfrentar la noche", dijo, afirmando que "los jubilados son los que están siendo estafados porque han pagado toda una vida de siete u ocho veces el salario mínimo y están ganando casi un sueldo". Y agregó: "No vamos a parar mientras no nos den lo que queremos o algún tipo de ajuste".
Volviendo a The Economist
Al final de uno de los textos, la revista británica dice: "Presiones sobre el presupuesto pueden significar que ellos (los movimientos del gobierno para una política a largo plazo) vayan al desagüe o sufran retrasos. Los empresarios brasileños deben estar esperanzados que la señora Roussef mantenga la calma".
En el texto introductorio, la conclusión es aún más directa: "Restaurar el crecimiento y la competitividad de las empresas brasileñas que luchan contra el Leviatán codicioso en Brasilia es la mejor manera para que ella consiga un segundo mandato".
