Y estas proyecciones, de materializarse, terminarán deteriorando las relaciones con los sindicatos y las organizaciones sociales. Por esto mismo, el éxito de las medidas va a depender de que el presidente pueda mantener su capital político y de que el equipo económico pueda contener las expectativas.
Desde el banco destacan que Javier Milei ha demostrado ser bueno para hablar, y podría mantener su imagen a pesar de los fuertes cambios, echándole la culpa, con razones lógicas, a la administración anterior.
En cuanto al equipo económico, creemos que se va a esforzar por guiar bien las expectativas, pero la inflación se va a acelerar más allá del ajuste actual. El principal riesgo a corto plazo es que la inflación se acelere mucho, con una fuerte caída de la actividad como segundo riesgo. En cuanto al equipo económico, creemos que se va a esforzar por guiar bien las expectativas, pero la inflación se va a acelerar más allá del ajuste actual. El principal riesgo a corto plazo es que la inflación se acelere mucho, con una fuerte caída de la actividad como segundo riesgo.
El dólar, a pesar del ajuste al principio, va a perder fuerza, y el ajuste fiscal puede ser difícil de entender al principio, debilitando su capacidad para guiar expectativas. Las demandas salariales van a ser fuertes en diciembre-febrero, con acuerdos a corto plazo que van a sacar buena parte de la ganancia en el dólar real. Para el segundo trimestre de 2024, va a ser necesario un plan para estabilizar la economía, y es probable que el dólar flote.
La actividad también va a sufrir. Aunque nuestras estimaciones del efecto del gasto fiscal son bajas, más o menos un 10%, parte del ajuste va a venir por impuestos más altos. La combinación de menos plata para gastar, impuestos más altos y menos gasto, sobre todo en inversión, va a llevar a una caída, que estimamos en un 2%, aunque sabemos que el combo de medidas que hay ahora nunca se vio antes en la historia de Argentina, así que la estimación es más bien una suposición informada.
Seguimos siendo más o menos optimistas con los bonos en dólares, pensando que el ajuste era necesario y es algo bueno, aunque somos conscientes de los riesgos. Seguimos siendo más o menos optimistas con los bonos en dólares, pensando que el ajuste era necesario y es algo bueno, aunque somos conscientes de los riesgos.
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