Obstáculos y advertencias de Moody's
A pesar del salto, Moody’s subraya que "persisten importantes desafíos":
- La calificación “Caa1” sigue siendo grado especulativo, con alto riesgo de incumplimiento.
- La acumulación de reservas depende mayormente de los fondos del FMI, y no de un superávit comercial sostenible. Ayer 16/07 el Tesoro compró dólares y las reservas del BCRA aumentaron casi US$ 500 millones. Hoy, aumentaron otros US$ 282 millones.
- Existe vulnerabilidad frente a la eliminación de controles cambiarios, dependencia del turismo emisivo y necesidad de divisas genuinas.
- Las reservas netas siguen bajas, y la estructura de la deuda externa conserva riesgo financiero .
Además, Moody’s advierte que una distorsión política o un golpe macroeconómico podrían revertir el progreso.
Impacto en los mercados y próximo escenario
Los mercados recibieron la noticia con prudente optimismo. Si bien los bonos en dólares registraron leves caídas, los instrumentos denominados en pesos y los ADRs de empresas argentinas mostraron mejora, reflejando una mayor confianza en la estabilidad. Sin embargo, hoy el riesgo país continuó subiendo y llegó a los 748 puntos básicos, 12 puntos más que ayer.
Moody’s también adelantó que podría revisar al alza de forma gradual la calificación si se observa un crecimiento sostenido de reservas y entrada de inversión extranjera directa, aunque proyecta que este salto tomará tiempo.
El ascenso de Moody’s a Caa1 abre una puerta de recuperación en la confianza financiera global, pero sin alcanzar el anhelado "grado de inversión".
Si el Gobierno logra aumentar reservas y atraer capital externo, la reentrada a los mercados internacionales sería factible hacia 2026. Pero el camino sigue condicionado a reformas profundas y estabilidad institucional.
