El dólar blue se vende a $1.000, el mismo precio que tenía el 27/12, mientras los inversores siguen apostando fuerte por el peso.
El dólar blue se está comercializando hoy (4/4) a $1.000 en las cuevas del microcentro de Buenos Aires. En el ámbito bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) se está negociando a $1.059,76, mientras que el dólar MEP se ofrece a $996,26.
La apreciación del peso está captando la atención de los mercados y de los expertos. En este sentido, la brecha cambiaria entre el dólar MEP y el CCL se sitúa en un 16% y un 24%, respectivamente, igualando el nivel registrado a principios de marzo pasado y siendo el más bajo desde 2019.
Fuentes del mercado consultadas por iProfesional señalaron que la apreciación del tipo de cambio real multilateral es un tema clave en el escenario económico actual, estando intrínsecamente relacionado con los flujos, los fundamentos macroeconómicos y las decisiones de política de la administración actual.
Según los expertos, los fundamentos de este "super peso" son la orientación fiscal y los primeros resultados de superávit financiero; la estrategia de "licuación" administrada de la masa monetaria, basada tanto en la aceleración inflacionaria inicial (con reacomodamiento de precios relativos) como en la desconexión de la "maquinita" con fines fiscales.
Además, entre las razones de la apreciación cambiaria, resaltaron la mejora en la posición de reservas netas del Banco Central; la profundización de la recesión que, en un contexto de empresas e individuos dolarizados, impulsa la oferta financiera; el esquema "blend" del mercado cambiario, que genera oferta comercial a través del dólar CCL.
Sin embargo, advirtieron que las importantes compras del Banco Central se dan en un contexto de cepo cambiario y de demora en el pago de las importaciones.
Al respecto, alertaron que será muy probable que cuando la inflación caiga a un dígito, el ritmo de devaluación podría ajustarse para evitar riesgos en la acumulación de reservas.
Según la ALyC Portfolio Personal Inversiones (PPI), el dólar contado con liquidación ya se desplomó un 39% desde su pico real de la gestión Milei de $1.757 alcanzado el 18 de enero, lo que lo llevó a ubicarse un 7,3% por debajo de su promedio de los últimos 10 años de $1.157.
"Mirando hacia adelante, la pregunta relevante es si la apreciación del peso puede seguir profundizándose. Como venimos sosteniendo en nuestros informes, la respuesta está en los flujos más que en los fundamentos macroeconómicos. En este último tiempo quedó en evidencia que el CCL se rige por la oferta de los exportadores bajo el esquema 80% MULC/20% CCL", comentaron.
De acuerdo con la sociedad de bolsa, la oferta de los exportadores en este mercado se incrementará en breve con el inicio de la liquidación de la cosecha gruesa, por lo que si la demanda en el mercado financiero continúa restringida, es decir, el Cepo se mantiene sin grandes cambios, el dólar tiene espacio para seguir cediendo. En otras palabras, la apreciación del peso puede extenderse.
"Sin embargo, ¿tiene sentido que el CCL se ubique un 26% por debajo del tipo de cambio oficial en un contexto que el Cepo y los desequilibrios macroeconómicos continúan vigentes? Esto nos hace preguntarnos si no comenzarán a eliminar restricciones a la demanda por más que el rumor haya sido desmentido por Bausili, presidente del BCRA, durante el fin de semana", anticiparon.
En esta línea, ayer la CNV flexibilizó algunas restricciones vigentes para los importadores que hayan suscripto BOPREAL. Ahora también aplicarán las excepciones de sin límite para la venta de CCL, el financiamiento para la venta en CCL y la ausencia de parking para transferencias al exterior a activos por diferencial de precios entre el valor nominal de los BOPREAL suscriptos en la licitación primaria versus el valor de venta del BOPREAL en el secundario.
Según el bróker Ad Cap Grupo Financiero, el dólar en marzo mantuvo el aumento del 2% mensual establecido desde el salto cambiario de diciembre pasado, por lo que por cuarto mes consecutivo, este tipo de cambio, combinado con la dilación de pagos de importaciones en cuotas a 30/60/90 y 120 días, permitió al Banco Central comprar casi US$ 3.000 millones en el mes y casi US$ 11.500 millones desde el inicio de la nueva administración.
"Sin embargo, vale recordar que esta acumulación solo es posible mientras se demoran pagos de importaciones por más de US$ 10.000 millones para los próximos meses, cuando la cosecha gruesa permite normalizar pagos. La expectativa es que el crawling peg del 2% se mantenga durante abril, buscando consolidar la desaceleración de la inflación y continúa siendo nuestro escenario base hasta que la inflación caiga a un dígito", indicaron desde PPI.
Con respecto a la performance de la autoridad monetaria en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), en el corto plazo, esperan que las compras diarias del Banco Central empiecen a bajar desde un promedio de US$ 165 millones hacia US$ 50 millones diarios, producto de la normalización de pago de importaciones. Por este motivo, la brecha cambiaria se mantiene baja, pero estable en un 28% y empieza a exhibir algunas resistencias a la baja.
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