Según estimaciones privadas, la oferta incluye un incentivo atractivo del 6,5%, que podría asegurar una alta adhesión del sector privado, particularmente de los fondos money-market, quienes concentran la mayor parte de la tenencia de estos bonos.
De lograrse una participación privada superior al 50%, el gobierno obtendría un respiro financiero crucial, aunque la estrategia de patear los problemas hacia adelante no elimina los desafíos estructurales de la deuda. De lograrse una participación privada superior al 50%, el gobierno obtendría un respiro financiero crucial, aunque la estrategia de patear los problemas hacia adelante no elimina los desafíos estructurales de la deuda.
El acuerdo con el FMI
En este delicado tablero económico, el acuerdo con el FMI se perfila como el as bajo la manga del oficialismo. Las negociaciones avanzan, y todo indica que el programa podría concretarse entre marzo y abril, con un paquete de financiamiento adicional cercano a los USD 11.000 millones, según trascendidos.
El respaldo de la administración estadounidense y los gestos de Kristalina Georgieva hacia las políticas de estabilización del gobierno parecen allanar el camino. Sin embargo, el desafío político será mayúsculo, ya que el acuerdo debe obtener la aprobación del Congreso, donde el oficialismo no cuenta con mayoría.
En el Senado, la falta de consensos claros anticipa un debate áspero, mientras que en Diputados, los 129 votos requeridos estarán sujetos a intensas negociaciones.
El cepo
El cepo, calificado como uno de los grilletes económicos más perjudiciales, sigue siendo un tema álgido. El presidente Milei insiste en que su eliminación será prioridad para este año, aunque no se ha precisado un cronograma concreto.
La expectativa está puesta en que el acuerdo con el FMI facilite la transición hacia un mercado cambiario más libre, aportando la liquidez necesaria para garantizar una salida ordenada. Según fuentes oficiales, se evalúa un esquema similar al aplicado en Islandia, con una apertura gradual bajo estrictos objetivos de acumulación de Reservas Internacionales Netas y el uso de subastas periódicas.
Sin embargo, las tensiones políticas internas y la capacidad de gestión técnica serán determinantes para evitar un desenlace caótico.
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