La reducción reciente de la alícuota del Impuesto PAIS del 17,5% al 7,5% para las importaciones de bienes y fletes ha desviado la atención hacia la dinámica del saldo del BCRA en el MULC (Mercado Único y Libre de Cambios).
Según Juan Manuel Franco, economista Jefe del Grupo SBS, el BCRA reanudó las compras de dólares en agosto, después de haber sido vendedor neto en los meses de junio y julio, en parte debido a la postergación del acceso al MULC por algunos importadores, a la espera de la reducción en la alícuota del Impuesto PAIS. Según Juan Manuel Franco, economista Jefe del Grupo SBS, el BCRA reanudó las compras de dólares en agosto, después de haber sido vendedor neto en los meses de junio y julio, en parte debido a la postergación del acceso al MULC por algunos importadores, a la espera de la reducción en la alícuota del Impuesto PAIS.
Franco también advierte que la dinámica de las reservas netas estará, en parte, condicionada por la demanda postergada de dólares, en un contexto donde los importadores ahora pueden acceder al MULC en dos cuotas del 50%. Esto podría significar que la demanda de dólares para el pago de importaciones entre septiembre y noviembre sea significativa, agregando más presión sobre las reservas.
Por otro lado, en una charla reciente organizada por el Banco Galicia, Martín Redrado, expresidente del BCRA, planteó un panorama sombrío al señalar que las reservas netas del Banco Central son actualmente negativas, con un déficit de aproximadamente US$ 5.000 millones. Según Redrado, los fondos disponibles para afrontar eventualidades en el mercado cambiario son apenas unos US$ 900 millones.
Esta situación, según él, refleja la realidad de las "reservas de acción caja", es decir, el efectivo disponible que tiene el presidente del Banco Central para hacer frente a sus obligaciones inmediatas. Esta situación, según él, refleja la realidad de las "reservas de acción caja", es decir, el efectivo disponible que tiene el presidente del Banco Central para hacer frente a sus obligaciones inmediatas.
Redrado también destacó que, aunque las reservas netas son negativas, no todas las deudas del Banco Central son exigibles en el corto plazo. Por ejemplo, mencionó la deuda con Sedesa (Sistema de Seguro de Depósitos), que aunque no representa un riesgo inmediato para el sistema financiero, asciende a US$ 1.918 millones y no es exigible en el corto plazo. De manera similar, el swap con China, a pesar de la tensión en las relaciones bilaterales, no es una deuda que deba pagarse en el futuro cercano.
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