¿Por qué bajó el Banco Central la tasa de pases activos?
Una fuente del Banco Central, en diálogo con Ámbito, explicó que la decisión de reducir el costo de liquidez para los bancos se tomó para mantener una relación adecuada entre la tasa de las LEFI y la de pases activos, así como su alineación con la curva de las LECAP, letras capitalizables a tasa fija emitidas por el Tesoro en sus licitaciones regulares.
La fuente detalló que "la curva de LECAP se ha estrechado en las últimas semanas, y esta tasa (la de pases activos) debe alinearse con esa curva, para ofrecer a los bancos una alternativa de liquidez coherente con el mercado".
Otro vocero consultado señaló que, a medida que disminuye el stock de LEFI en el sistema, es necesario que los extremos del corredor de tasas (LEFI y Pases Activos) estén más ajustados, permitiendo que ambas opciones de financiamiento operen con suficiente liquidez. Desde el 22 de julio, fecha del lanzamiento de las LEFI, hasta el 3 de septiembre, los bancos desarmaron el 34% de sus tenencias originales, lo que redujo el monto a $7,16 billones.
En el Banco Central relacionaron esta dinámica con la recuperación del crédito al sector privado, lo que hizo necesario otorgar a los bancos mayor flexibilidad en la administración de sus carteras. Aunque los préstamos bancarios han mostrado una recuperación en los últimos meses, también es cierto que parte de la reducción de LEFI coincidió con el financiamiento neto obtenido por el Tesoro en las licitaciones de LECAP.
A pesar de todo, fuentes oficiales destacaron que "los bancos han comenzado a usar la ventanilla de pases activos, y no debe interpretarse como una medida que desincentiva su uso".
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