Con esta ampliación, los pagos de importaciones procesados a través del MLC han vuelto al 100% del promedio mensual registrado en el primer semestre de 2024. Este ajuste es crucial para normalizar el flujo de bienes y servicios, asegurando que los importadores puedan acceder al mercado de divisas sin restricciones severas.
Mejora en la Hoja de Balance del BCRA
En un esfuerzo por fortalecer su posición financiera, el BCRA ha mejorado significativamente su hoja de balance y ha introducido nuevos instrumentos monetarios.
Estas acciones tienen como objetivo eliminar la dominancia fiscal, bancaria y cambiaria sobre la política monetaria, lo que permite al BCRA guiar más efectivamente las expectativas de inflación hacia la baja.
Además, la transferencia de pasivos remunerados al Tesoro y la rescisión de la mayoría de los "PUTs" americanos por parte de los bancos han otorgado al BCRA un mayor control sobre la liquidez en el sistema bancario.
Reducción de Intereses sobre Pasivos Remunerados
El BCRA ha logrado una reducción sustancial en los intereses devengados sobre sus pasivos remunerados. En noviembre de 2023, estos intereses sumaban $5,4 billones mensuales, pero para junio de 2024, esta cifra se ha reducido a solo $0,6 billones mensuales.
Esta contracción monetaria ha tenido un impacto directo en la inflación, logrando reducir la inflación del IPC núcleo desde un ritmo mensual del 28,3% en diciembre de 2023 a un 3,7% en junio de 2024.
Reducción de la tasa de interés
Paralelamente, el BCRA ha comenzado a reducir la tasa de interés de política monetaria, que ha descendido de un 130% a un 40% TNA.
Esta medida pretende eliminar la oferta monetaria excedente generada por los altos intereses sobre los pasivos remunerados, contribuyendo así a la disminución de la inflación minorista. La baja en la tasa de interés también busca incentivar el crédito y el consumo, dinamizando la economía.
Base monetaria
Tal como destaca el analista financiero, Salvador Vitelli, el BCRA determina como objetivo cuantitativo la BMA en torno a los $ 47,7 B (pesos de 30/4/24).
Hoy la BMA es de $ 30,7 (a pesos de 30/4/24, incluyendo pesos del Tesoro y sin Pases) y BM $ 17,7 B. Hoy la BMA es de $ 30,7 (a pesos de 30/4/24, incluyendo pesos del Tesoro y sin Pases) y BM $ 17,7 B.
Buscarían remonetización por demanda en torno a los $ 17 B (un 100% real de la BM actual).
Si no fuese contemplando los depósitos del Gobierno, sería una remonetización del 176% real.
Remonetización
Inflación
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