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A pesar de no haber default, hay advertencia del FMI

La recompras de deuda soberana trajo un intenso debate entre las calificadoras de riesgo, las cuales tratan de definir si hubo default o no.

Hoy, miércoles 1 de febrero, la agencia internacional de calificación crediticia de doble sede en Nueva York y Londres, Fitch Ratings, habló sobre Argentina, destacando que: "No consideramos las recompras de deuda soberana como default, pero las deficiencias políticas siguen aumentando las vulnerabilidades económicas y socavando la capacidad de reembolso. Una grave sequía y las inminentes elecciones agravarán estos retos".

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De acuerdo con un informe al que Ámbito: "Según los criterios de Fitch, un canje de deuda en dificultades (DDE) debe implicar una reducción material en los plazos y ser necesario para evitar un evento tradicional de incumplimiento de pago.

Fitch no considera cumplida la segunda condición Fitch no considera cumplida la segunda condición

Por esto mismo, añaden que: "La recompra por debajo de la par de los bonos en dólares que vencen a partir de 2025 apunta a una parte del stock total (US$ 1.000 millones de US$ 100.000 millones) que es demasiado pequeña para afectar materialmente la capacidad del soberano para atenderlos. Los canjes de deuda en pesos se han producido principalmente con entidades del sector público inclinadas a apoyar al gobierno, y junto con (en su mayoría) subastas periódicas exitosas, por lo que no está claro si fueron necesarios o tenían la intención de evitar la falta de pago".

La advertencia del FMI

Más allá de los comentarios de la empresa crediticia, es importante mencionar lo que opina el Fondo Monetario Internacional -FMI- sobre la recompras de deuda soberana. En este sentido, el organismo dijo que preferiría que el gobierno de Argentina:

No socave los objetivos de su programa multimillonario No socave los objetivos de su programa multimillonario

Nigel Chalk, subdirector del departamento del Hemisferio Occidental del FMI, cuando se le preguntó si la recompra estaba alineada con el programa de acumulación de reservas, dijo: "Tenemos objetivos en el programa de reservas. Las reservas son escasas y preferiríamos no tener acciones que socaven la acumulación de reservas que estamos asumiendo en el programa".

Moody's, otra calificadora crediticia, consideró la recompra como un "intercambio en dificultades" equivalente a un default, mientras que S&P Global Ratings lo calificó de "oportunista" y equivalente a una reestructuración de deuda al afirmar su calificación soberana. Según lo relevado por Reuters, Nigel Chalk también dijo que: "El equipo ha estado trabajando con las autoridades argentinas en este plan, con la recompra de deuda... primero en la escala, cómo está siendo operado y luego cómo encaja con el programa".

Agregó que la próxima revisión del programa -una evaluación periódica que determina si la próxima ronda de efectivo se entregará a las autoridades argentinas- juzgará si se cumplieron las metas a fines de diciembre.

Pero obviamente, esa revisión tiene un elemento prospectivo, y queremos tener cierta tranquilidad de que las reservas también se cubrirán a futuro Pero obviamente, esa revisión tiene un elemento prospectivo, y queremos tener cierta tranquilidad de que las reservas también se cubrirán a futuro

Según el BCRA, las reservas brutas (al 31/1) se ubican en US$ 41.412 millones

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Mientras que cálculos de Moody's y Personal Portfolio Inversiones -PPI- estiman reservas netas en torno a losa US$ 6.000 millones.

Los objetivos originales del programa piden que Argentina acumule US$ 4.000 millones más en reservas este año. Los objetivos originales del programa piden que Argentina acumule US$ 4.000 millones más en reservas este año.

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