Acciones en rezago crítico.
La diferencia de rendimiento entre el bono a 10 años de Francia y Alemania alcanza 1,59 puntos porcentuales. Esta brecha representa la mayor prima desde la crisis de deuda de la zona euro en 2012.
La política impulsa este cambio. Los inversionistas proyectan sus temores hacia las elecciones presidenciales. Marine Le Pen y Jean-Luc Mélenchon lideran la oposición. Los partidos centristas pierden terreno. Los analistas temen un bloqueo presupuestario sin capacidad de decisión.
Le Pen propone reducir el déficit con menores transferencias a la Unión Europea y recortes en el gasto de inmigración. Sin embargo, analistas de RBC Capital Markets señalan que el déficit actual surge de recortes de cotizaciones patronales aprobados en 2018. Un solo presupuesto no soluciona el problema fiscal.
Acciones, Bolsa y sector financiero
Las empresas del índice bursátil CAC 40 obtienen menos del 20% de sus ingresos en Francia, pero sus acciones sufren. El índice cae un 3,9% este año frente al avance del 7% del Stoxx 600 europeo.
La brecha de tasas perjudica a los bancos. El sector financiero local queda rezagado frente a sus competidores internacionales. La infraestructura y el sector inmobiliario también caen por la amenaza de nuevos impuestos. El valor de los operadores de aeropuertos y autopistas pierde más de €2.000 millones en un solo día tras anuncios del gobierno.
Crédito y seguros de impago y deuda pública
El costo de asegurar la deuda bancaria francesa supera al del resto de Europa. Proteger €10 millones de deuda de Societe Generale a cinco años cuesta €103.000 anuales. Esto representa €16.500 más que la deuda de Deutsche Bank. BNP Paribas y Credit Agricole sufren aumentos similares en sus credit default swaps.
Default. Francia paga un precio muy alto por su inacción, según fuentes revelaron a Bloomberg
Moneda y mercado de divisas
La caída del euro refleja la preocupación por la economía francesa. Los problemas fiscales de Francia presionan a la baja a la moneda común. Un Parlamento sin mayoría dificulta los acuerdos. La debilidad del euro agrava las pérdidas de los inversionistas extranjeros. Firmas como Franklin Templeton prefieren mantenerse al margen de los activos franceses hasta el fin del proceso electoral.
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