La cartera propuesta incluye un 70% en el FCI Adcap Balanceado II, orientado hacia activos de renta fija, como letras y bonos soberanos, ajustados por inflación (CER). El restante 30% se destina al FCI Adcap Retorno Total, que invierte el 100% en instrumentos "dólar linked" emitidos por empresas líderes, ofreciendo así una cobertura eficiente frente al riesgo de una eventual devaluación. Se estima que esta posición generaría una TNA del 111%.
Por otra parte, Maximiliano Donzelli, Head of Research de IOL Invertionline, sugiere para perfiles de inversores similares una cartera diversificada que incluye un 15% en liquidez (50% en renta fija y 35% en variable). Entre los instrumentos recomendados se encuentran opciones negociables como GNCXO 2028, IRSA 2027 y el bono dollar linked TV24, así como acciones de Pampa Energía y Comercial del Plata. Además, se aconseja invertir en el S&P 500 y PepsiCo, con una porción de dólar MEP para aumentar la liquidez de la cartera.
Riesgoso
El portafolio de Donzelli para este perfil se estructura de la siguiente manera: un 5% en efectivo, un 40% en activos de renta fija, y un 55% en activos de renta variable. Dentro de la categoría de renta fija, se incluyen instrumentos como la obligación negociable de YPF, el bono GD35 y el TV24 (vinculado al dólar). Además, en la parte de renta variable, se asigna un 5% a acciones de Cresud. La cartera se completa con un 5% de liquidez en dólares en efectivo.
Después de las elecciones generales y con la probabilidad de una victoria de Massa en la segunda vuelta, las preocupaciones del mercado sobre una rápida dolarización han disminuido notablemente. A pesar de ello, varios analistas económicos señalan que el tipo de cambio real deseado debería situarse alrededor de un 30% por encima de su nivel actual en términos reales, implicando un incremento nominal del orden del 75%.
Ante este escenario, Javier Casabal, estratega de renta fija de Adcap Grupo Financiero, argumenta que "el enfoque debería centrarse en bonos duales (TDA24 y TDG24), ya que podrían capturar ese 25% adicional". En este contexto de incertidumbre y volatilidad en los instrumentos locales, con la posibilidad de un aumento abrupto en el tipo de cambio, se aconseja realizar una transición hacia bonos duales y activos vinculados al dólar.
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