- La S16Y5 cerró ayer en 2,89% TEM (41,4% TEA)
- El T17O5 lo hizo en 2,56% TEM (36,0% TEA)
- Entre los Boncer, el TZXM6 se ubicó en CER+7,9%, y el TZXO6 en CER+8,1%
Vencimientos a cubrir y elegibilidad
La licitación buscará renovar vencimientos por $5,21 billones, concentrados principalmente en la S29N4 (que representa $4,04 billones), mientras que los bonos diseñados para encajes suman $0,97 billones.
Un cambio clave es que, según la Comunicación A8134 del BCRA, los bancos podrán integrar efectivo mínimo con cualquier título en pesos, excepto aquellos dollar linked o LeFi. Esto explica por qué el Tesoro no volvió a ofrecer TG25, TY27 o TB27, pero eligió instrumentos que serán elegibles para integrar encajes.
Mayor liquidez bancaria
Desde la última licitación, realizada el 7 de noviembre, los bancos han mejorado notablemente su posición de liquidez:
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Stock de LeFi en manos de bancos creció $5,7 billones (+59%) hasta alcanzar los $15,5 billones.
- Este incremento fue más marcado en los bancos públicos (+$5,0 billones) que en los privados (+$0,7 billones).
El jueves pasado, el stock de LeFi alcanzó máximos históricos desde su emisión, una señal de que los bancos llegan a esta licitación con mayor capacidad de compra, lo que podría mejorar los números de rollover, que en las últimas licitaciones cayeron a niveles mínimos desde abril de 2021 (entre 53% y 56%).
Un Tesoro con margen de maniobra
Más allá de la licitación, es importante destacar que el Tesoro cuenta con depósitos en pesos en el BCRA por $9,8 billones, lo que le da un colchón adicional para manejar el financiamiento en caso de un resultado moderado.
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