En aquel entonces, el BCRA intervenía únicamente cuando el dólar se ubicaba fuera de un rango predefinido. Por ejemplo, con un dólar a 39 pesos, la banda fluctuaba entre $34 y $44, estableciendo una zona de tolerancia de +/-13%.
Este esquema permitiría intervenir de manera más controlada, evitando una depreciación abrupta del peso sin comprometer todas las reservas. Este esquema permitiría intervenir de manera más controlada, evitando una depreciación abrupta del peso sin comprometer todas las reservas.
BCRA tras la reacción del mercado
El impacto de estas medidas ya se dejó ver en el mercado. El dólar blue cerró el viernes a $1.160, con una brecha cambiaria que se redujo al 11%, reflejando expectativas de un mayor ingreso de divisas por parte de los exportadores.
Hoy (27/1) la historia en el mercado blue es otra:
En las semanas previas, el BCRA intervino agresivamente para estabilizar el mercado oficial, pero ahora, con la baja en las retenciones, el camino pareció despejado para retomar la compra de reservas.
La expectativa es que los exportadores aprovechen este contexto para incrementar sus ventas, beneficiándose del "blend" que combina mejores precios con menores retenciones. La expectativa es que los exportadores aprovechen este contexto para incrementar sus ventas, beneficiándose del "blend" que combina mejores precios con menores retenciones.
El desafío de garantizar estabilidad
La combinación de estímulos a las exportaciones, un alivio en los compromisos financieros inmediatos y las negociaciones con el FMI podría ser suficiente para consolidar un primer trimestre positivo en términos de acumulación de reservas. Sin embargo, el éxito no está garantizado.
El gobierno deberá sortear un terreno marcado por la incertidumbre política y económica, donde el tipo de cambio continúa siendo el eje de las expectativas.
Lograr un equilibrio entre la compra de reservas, el control de la inflación y la estabilidad cambiaria será el desafío central en los próximos meses.
La maniobra fue audaz, pero los resultados dependerán de la capacidad del gobierno para ejecutar con precisión cada una de las piezas de este delicado engranaje. En un contexto donde las decisiones económicas pesan más que nunca, cualquier desliz podría complicar la ecuación.
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