Este miércoles 1 de noviembre, la Reserva Federal (Fed) mantuvo la tasa de interés en su nivel más alto en 22 años, pero la posibilidad de futuros aumentos sigue sobre la mesa para combatir la inflación, según un comunicado emitido tras su reciente reunión de 2 días.
Los funcionarios de la Reserva Federal describieron la actividad económica reciente como sólida y destacaron cómo un aumento en las tasas de interés a largo plazo podría influir en la economía. La última vez que elevaron su tasa de referencia de los fondos federales en julio, la situaron en un rango entre 5,25% y 5,5%. La Reserva Federal ha optado por no aumentar las tasas en las dos últimas reuniones, lo que marca el período más prolongado sin incrementos desde que comenzaron a subirlas desde cerca de cero en marzo de 2022.
De acuerdo con The Wall Street Journal, desde su última reunión en julio, las perspectivas económicas se han visto afectadas por 3 fuerzas que tienen distintas implicaciones para la política monetaria. En primer lugar, la actividad económica ha experimentado una recuperación inesperada, desafiando las previsiones de una inminente desaceleración. Los consumidores han aumentado sus gastos de manera significativa, y los empleadores han expandido sus plantillas rápidamente, en parte gracias a una recuperación en la cantidad de personas que buscan empleo.
En tercer lugar, las condiciones financieras se han endurecido debido al rápido aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, lo que ha elevado los costos de endeudamiento para los hogares y las empresas. Esto podría ralentizar el crecimiento económico y ha llevado a un aumento en las tasas de hipotecas a 30 años, reduciendo la demanda de viviendas.
La magnitud en que los mayores costos de endeudamiento frenan la economía depende de la razón detrás de su aumento. Si los rendimientos suben debido a la expectativa de que la Reserva Federal deba aumentar aún más las tasas a corto plazo para controlar la inflación o porque se espera un aumento en la inflación, los funcionarios de la Fed deberán tomar medidas. Sin embargo, si los rendimientos aumentan debido a la debilidad en la demanda de bonos a largo plazo en un momento de mayor oferta para financiar crecientes déficits presupuestarios federales, eso podría sugerir que los inversionistas exigen un rendimiento adicional para compensar el riesgo de comprar títulos a largo plazo.
Un crecimiento económico más fuerte podría generar preocupaciones en la Reserva Federal, ya que la economía ha demostrado resistencia a los rápidos aumentos de tasas y a la retirada de la cartera de activos de la Reserva Federal. Los funcionarios han estado lidiando con dos riesgos: no quieren aumentar las tasas en exceso y provocar una recesión innecesariamente severa, pero tampoco desean permitir que la inflación se acelere.
Algunos ex funcionarios de la Reserva Federal argumentan que no hay motivos para seguir elevando las tasas mientras la inflación y el crecimiento de los salarios se desaceleran gradualmente, mientras que otros creen que la Reserva Federal debería considerar aumentar las tasas como un seguro contra el riesgo de que el crecimiento y la inflación resulten más resistentes a los ajustes de la Reserva Federal.
La decisión de la entidad prácticamente no tomó por sorpresa al mercado que:
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