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Fitch Ratings eleva la nota de Argentina, pero las dudas persisten

Fitch Ratings mejora el perfil crediticio de Argentina a B-, destacando avances fiscales, pero advierte sobre la alta inflación y la volatilidad.

La decisión de la agencia estadounidense Fitch Ratings de elevar la calificación de la deuda soberana de Argentina marca un punto de inflexión en la percepción internacional sobre la economía del país. El salto de “CCC+” a “B-” refleja una mejora en las condiciones macroeconómicas, aunque aún dentro de un rango considerado especulativo y con riesgos significativos.

Según el informe difundido hoy, 5 de mayo, y recogido por Infobae, la suba en la nota crediticia se sustenta en avances estructurales en el frente fiscal y externo, así como en el progreso de las reformas económicas impulsadas por el gobierno de Javier Milei.

Estas señales apuntan a una mayor disciplina en las cuentas públicas y a un intento de normalización de variables clave como el tipo de cambio y las reservas internacionales. Así, la nota se acerca al "B" que obtuvo Mauricio Macri en 2016, previo al colapso cambiario de 2018.

¿Para qué sirve tener una mejor calificación crediticia?

En términos financieros, la mejora de calificación tiene implicancias concretas. Una nota más alta tiende a ampliar el universo de inversores dispuestos a comprar deuda argentina, muchos de los cuales tienen restricciones para operar con activos de alto riesgo. Esto, en teoría, podría traducirse en menores tasas de interés y en un acceso más fluido al crédito internacional. Sin embargo, el camino hacia ese escenario todavía presenta obstáculos.

Uno de los indicadores más sensibles para medir la confianza del mercado es el riesgo país, que aún se mantiene en niveles elevados en comparación con otras economías de la región. Hoy, el riesgo país es de 558 puntos básicos.

Este índice, que mide la diferencia de rendimiento entre los bonos argentinos y los del Tesoro estadounidense, sigue reflejando dudas sobre la sostenibilidad de la deuda y la estabilidad macroeconómica. Aunque en los últimos meses mostró una tendencia a la baja, continúa lejos de los niveles de países vecinos como Chile o Uruguay. Incluso México, con una nota BBB-, y Brasil, con BB, están mejor posicionados.

Desde la asunción de Milei en 2023, el Gobierno implementó un programa de ajuste fiscal, reducción del gasto público y desregulación económica que buscó corregir desequilibrios históricos. Estas políticas contribuyeron a una mejora en la percepción de los mercados.

Los desafíos de Argentina

No obstante, la calificación “B-” aún ubica a Argentina en un escalón bajo dentro del espectro crediticio global. La propia Fitch advierte que factores como la alta inflación, la limitada liquidez internacional y el historial de inestabilidad macroeconómica siguen condicionando la nota. Además, el país enfrenta importantes vencimientos de deuda en los próximos años, lo que exigirá mantener el acceso al financiamiento y sostener la confianza de los inversores.

En este sentido, el desafío central será consolidar las mejoras logradas. La acumulación de reservas, la continuidad del ajuste fiscal y la capacidad de refinanciar compromisos —incluidos los pagos al FMI— serán variables clave para determinar si esta suba es el inicio de una tendencia sostenida o un avance puntual en un contexto todavía frágil.

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