Muy interesante el informe del J.P. Morgan, el banco más importante de Estados Unidos, en el que informó que los activos de mercados emergentes (EM) estarán en un “punto ideal” en los próximos meses debido a tasas globales bajas, un dólar más débil y un presidente de Estados Unidos potencialmente menos conflictivo.
“Con la depreciación del dólar en los próximos trimestres, la deuda local de mercados emergentes es una de nuestras principales apuestas”, dijo Diana Kiluta Amoa, directora general del departamento de Asesoramiento en Finanzas Corporativas (CFA, por sus siglas en inglés).
Diana, con sede en Nueva York, es administradora senior de cartera en el equipo de moneda local y es responsable de administrar las tasas generales y las estrategias de divisas en los fondos mancomunados y las cuentas segregadas. Antes de unirse a la firma en 2015, Diana era la trader senior en la mesa de tasas de mercados emergentes en UBS AG. Antes de esto, Diana ocupó puestos de comercio de divisas y renta fija de mercados emergentes en Societe Generale y Standard Chartered Bank. Tiene un B.Sc. en finanzas y banca de la Universidad de Reading y un M.Sc. y MBA de la Universidad de Oxford. Diana también es titular de la CFA.
Los títulos de México y China, que fueron afectados por las guerras comerciales de la Administración Trump, se han recuperado en anticipación de un enfoque más convencional bajo Biden. Amoa dijo a Bloomberg que esa tendencia podría durar.
“Esos dos son probablemente los principales beneficiarios”, dijo por teléfono desde Greenwich, Connecticut. Entretanto, “Rusia y Turquía podrían ser más susceptibles en caso de haber sanciones”.
Una vez cerrado el tema de las elecciones estadounidenses, Amoa dijo que los inversionistas de mercados emergentes se centrarán en dos cosas: el virus y la vacuna. Cualquier desarrollo positivo allí reforzaría aún más el apetito de riesgo. Por ahora, encuentra alentadora la recuperación de los índices de gerentes de compras en todo el mundo en desarrollo.
En términos de deuda en moneda fuerte, Amoa dijo que favorece los títulos con calificación BB, que aún parecen muy baratos. Sus mayores apuestas incluyen bonos locales de México, Indonesia y Sudáfrica.
“Con la depreciación del dólar en los próximos trimestres, la deuda local de mercados emergentes es una de nuestras principales apuestas”, dijo Amoa.
Sin dudas, la Rosada debería cerrar cuanto antes la renegociación con el FMI, lanzar un plan económico de recuperación y dejar de "tirar" ideas como el Ahora 12 y el Ahora 18, que ya demostraron sus limitaciones incluso cuando el peso de la deuda externa no presionaba la macroeconomía.
En un informe, Reuters advirtió a los mercados emergentes: "Un gobierno de EE. UU. potencialmente dividido con republicanos en el control del Senado puede significar un paquete de estímulo fiscal más pequeño por parte de los legisladores, lo que aumenta la presión sobre el banco central de EE.UU. para aumentar sus políticas de compra de bonos y otras políticas de apoyo económico que han pesado en el dólar.
Las principales redes declararon el sábado al demócrata Joe Biden como el ganador de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, ofreciendo cierta certeza después de días de informes contradictorios sobre quién podría gobernar la Casa Blanca durante los próximos cuatro años.
Al mismo tiempo, los demócratas aún podrían ganar más influencia en el Senado si las carreras de segunda vuelta en dos escaños ocupados por los republicanos en Georgia salen a la luz en enero, lo que refuerza el caso de un paquete de estímulo fiscal más grande que algunos inversores han visto como negativo.
Esas nuevas preocupaciones se suman a los problemas que han arrastrado al dólar a la baja durante la mayor parte de 2020 y han llevado a algunos inversores a preocuparse por su condición de moneda de reserva dominante en el mundo, incluidas las expectativas de tasas de interés bajísimas y el gasto masivo del gobierno de EE. UU.
La moneda estadounidense se encuentra cerca de un mínimo de más de dos años. Su declive ha impulsado los repuntes en los activos que algunos inversores ven como alternativas al dólar, como el oro y el bitcoin, que han subido un 4% y un 12% en lo que va de mes, respectivamente.
“Si tuvieras que escribir un libro de jugadas que hiciera que la gente dijera 'Necesito una alternativa al dólar', todo este proceso se ajusta a esa historia”, dijo Kit Juckes, estratega de Societe Generale".
