"En las últimas semanas, el tipo de cambio oficial que rige al comercio exterior (exportaciones e importaciones, hoy en $73,5) empezó a perder competitividad indirectamente por la tendencia, nuevamente, a la depreciación de monedas de países que son “socios comerciales”, especialmente de Brasil.
El dólar en Brasil pasó de 4,97 reales por dólar a principio de junio a cotizar en los últimos días nuevamente arriba de 5,55 reales por dólar. En el pico de la pandemia, entre abril y mayo, había llegado a un máximo de de 6 reales por dólar y vale recordar que la cotización del dólar en Brasil comenzó el año en 4 reales. Esta depreciación del real brasileño “erosiona” la competitividad (precio) del peso argentino. Encarece nuestras exportaciones a Brasil y abarata las importaciones de productos brasileros.
Además, complica la tarea del BCRA para poder estabilizar la cuestión cambiaria. Ya que eleva las presiones de devaluación, con el agravante que Argentina tiene un “pasaje a precios” (pass–through) de cualquier devaluación muy elevado.
El dato a tener en cuenta es que en junio del 2002, en el pico de la crisis cambiaria del estallido de la convertibilidad, el dólar a valores de hoy llegó a 122,5 pesos. Es decir que si el Gobierno logra estabilizar las expectativas con un programa económico (monetario y fiscal) de mediano plazo, los actuales valores de los dólar blue (135 pesos) deberían ser un “techo” en términos reales para la cotización.
Pero con un clima de “desconfianza” y sin un programa de cómo será la economía post-pandemia y faltando arreglar la deuda con el FMI (por U$S 44.000 millones), la expectativas de devaluación no ceden, aun a los niveles elevados de dólar real de las cotizaciones alternativas al oficial (blue, dólar bolsa y contado con liquidación) .
Por eso, el dólar actual de 73,5 pesos parece “demasiado barato” y el dólar ahorro a 100 pesos (elevado en términos reales en la comparación histórica) continúa con una demanda enorme y restringido con el súper cepo de los 200 dólares".
Por eso, la Casa Rosada se encuentra todavía conversando con sectores para la sistitución de importaciones. Por ejemplo, el sector automotriz. El gran problema es que se habla mucho de los debates pero nunca aparecen las 60 medidas concretas que prometió el gobierno nacional.
En este marco, el director de la consultora Orlando Ferreres & Asociados, Fausto Spotorno, coincidió con sus pares de MacroView, Carlos Melconian y Rodolfo Santangelo, dando por hecho el endurecimiento del cepo.
"El camino va a ser restringir el dólar ahorro (cupo mensual de US$200), restringir las importaciones. El gobierno está con un problema serio desde que tiene cepo. El cepo cambiario no es un instrumento que genere divisas", sentenció.
En diálogo para Radio Mitre dijo que "lo único que le queda hacer al BCRA en estas condiciones es trabar la compra de dólares para ahorro, después reducirla más, reducir las importaciones, el turismo internacional y así seguirá".
