Esa letra formaliza la autorización de cancelación de deuda dispuesta en el decreto 309 del 21 de marzo de este año y ya había sido anunciada la semana pasada por el Directorio del BCRA.
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El interés que devengará esta LETE será igual al que devenguen las reservas internacionales del BCRA, hasta un máximo equivalente a LIBOR (la tasa interbancaria del mercado londinense) menos un punto porcentual y será pagadera semestralmente, en tanto que la amortización se realizará íntegramente al vencimiento.
“Hoy los papelitos del Tesoro(computando las letras intransferibles en dólares, los adelantos transitorios en pesos -que son permanentes-, y unos pocos títulos públicos que tiene el BCRA en cartera) rondan el 60% del pasivo, desde el 30% que representaban a fines de 2009”, estimó Hernán Lacunza, de Empiria Consultores y ex director del BCRA a El Cronista. A fin de año “cuando se acredite el pago de los vencimientos de deuda con reservas va a haber más letras intransferibles en dólares que reservas”, advirtió Lacunza.
Mientras las reservas caen, la base monetaria se expande agravando aún más la situación. El 13/08 en Urgente24 advertimos que el BCRA aumentó la emisión monetaria unos $18.200 millones en julio lo que representaba 9 veces más de lo emitido en el mismo mes del 2012. La mitad había sido para financiamiento al sector público semanas antes de las PASO. Pero la entidad que dirige Marcó del Pont logró maquillar esa cifra y moderarla a través de una colocación de pases pasivos de último momento que limitó el avance de la base monetaria a $ 10.600 millones en todo julio. Así de un aumento por 9 bajó a uno por 5 con respecto a julio de 2012. Con todo, el “agujero de caja” es de $100.000 millones en el segundo semestre y los especialistas esperan más emisión hasta fin de año.
“Si vos te endeudás con tu propio Banco Central y, al mismo tiempo, le pedís que te cubra el déficit fiscal con emisión monetaria, te estás financiando con los dos lados del balance: cada vez menos activo y más pasivo; cada vez menos respaldo de reservas y más pesos en la calle”, opinó Leonardo Chialva, de Delphos Investment. “La Presidenta acertó ayer al mencionar como Australia y Canadá funcionan con bajo nivel de reservas, pero esos países pueden hacerlo porque se ganaron ese derecho. ¿Cómo? Siendo responsables a nivel monetario cuando la inflación se escapa”, completó.
Por último, el estudio Federico Muñoz & Asociados estima que las reservas ocuparán un espacio cada vez menor en el activo del BCRA y terminarán el año por debajo de los US$34.000 millones.
