La licitación del Tesoro
El Tesoro logró adjudicar $8,56 billones, cubriendo el 100,12% de los vencimientos, pero el verdadero costo fue político y reputacional. Para tentar a los inversores internacionales, el Ministerio de Economía convalidó una tasa del 31,68% anual en dólares en el nuevo bono Bonte30, un nivel que el mercado interpretó como excesivamente elevado, incluso con una cláusula de rescate anticipado en 2027.
Con esta colocación, el Gobierno consiguió u$s 1.000 millones de dólares para reforzar las reservas, pero al precio de mostrarle al mercado cuán caro le resulta hoy conseguir financiamiento externo. El resultado fue inmediato: desarme de posiciones, suba del dólar financiero y baja generalizada de los activos locales.
Dólar financiero en alza
El MEP subió 1,3% y cerró en $1.179,45, mientras que el CCL avanzó 1,4%, hasta $1.192,07. La brecha entre ambos se desplomó a apenas 90 centavos, un mínimo técnico que no pasaba desapercibido: el spread cayó un 10% en la jornada y acumula un retroceso de más del 35% en el año.
El dólar oficial se mantuvo en $1.195, el mayorista en $1.180, y el dólar tarjeta subió 1,7% hasta $1.553,50. Las cotizaciones financieras reflejan un equilibrio precario, donde la desconfianza vuelve a presionar sobre la estabilidad cambiaria.
El recuerdo de Caputo
La tasa convalidada en el Bonte30 resucitó una vieja herida del mercado: la historia de los Botes emitidos durante la gestión de Luis Caputo. En octubre de 2016, el entonces secretario de Finanzas logró colocar US$ 5.000 millones en títulos TO23 y TO26. Aunque en los primeros meses los bonos llegaron a estar 20% arriba, su rendimiento total —asumiendo reinversión— fue desastroso: -82% en dólares.
Ese track record negativo todavía pesa. El mercado no olvida que fue Caputo quien estructuró aquellos bonos que terminaron en pérdida catastrófica para los inversores.
La coincidencia no es menor: hoy, nuevamente bajo su conducción, el Tesoro necesita ofrecer tasas por encima del 30% para conseguir dólares, y el mercado reacciona igual que entonces: vendiendo todo lo que huela a riesgo argentino La coincidencia no es menor: hoy, nuevamente bajo su conducción, el Tesoro necesita ofrecer tasas por encima del 30% para conseguir dólares, y el mercado reacciona igual que entonces: vendiendo todo lo que huela a riesgo argentino
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