El Banco Central (BCRA) enfrenta una misión crítica, sumar cerca de US$5.000 millones en reservas netas en tan solo tres semanas para no con el FMI
El Banco Central (BCRA) enfrenta una misión crítica, sumar cerca de US$5.000 millones en reservas netas en tan solo tres semanas para no incumplir la meta pactada con el FMI.
De acuerdo con estimaciones de Portfolio Personal Inversiones (PPI), al 21 de mayo las reservas netas (RIN), valuadas según la metodología del Fondo Monetario Internacional, muestran un rojo de US$6.442 millones. La meta para el 13 de junio, sin embargo, exige reducir ese déficit a US$500 millones negativos, lo que implica un salto de US$5.942 millones.
Ahora bien, descontando algunos ingresos esperados, desembolsos de organismos y ciertos pagos ya contemplados, el esfuerzo neto que debe realizar la autoridad monetaria asciende a US$4.990 millones en apenas 15 días hábiles.
El esquema trazado por el Gobierno incluye tres fuentes principales de financiamiento:
Al mismo tiempo, tal como señalan desde PPI, el BCRA deberá afrontar pagos que reducen el saldo final:
Pese al pico de liquidaciones del agro, el tipo de cambio mayorista no logra perforar el piso de $1.110, lejos del mínimo de la banda (hoy en $987). Esto sugiere que la demanda de divisas sigue firme, y por ende, el BCRA encuentra poco margen para acumular vía compras directas.
Aunque el Gobierno dio pasos para fomentar la participación extranjera en deuda peso-linked y para ampliar el acceso al mercado oficial a quienes mantengan inversiones por más de 180 días, el tiempo juega en contra.
El éxito de la estrategia dependerá de que los nuevos instrumentos logren captar flujos frescos, en un contexto global volátil y con los mercados aún escépticos sobre la sostenibilidad del programa económico argentino.
Con menos de 15 ruedas por delante, el BCRA necesita hacerse de casi US$5.000 millones para evitar el incumplimiento de la meta de reservas netas. Cada dólar cuenta, y el mercado observará con lupa la licitación del Tesoro y cualquier otra medida que apunte a mejorar el balance cambiario.
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