"La decisión más importante por delante es qué tipo de política monetaria intentará implementar la próxima administración. Creemos que las tasas de interés reales cercanas a 0 podrían ser una aspiración a largo plazo, pero no una política factible a menos que los controles de capital sean más estrictos. De hecho, una fuerte caída en las tasas reales no parece ser una opción factible sin otro episodio de presión inflacionaria", sentenció la firma, según informa lapolíticaonline.com.
De acuerdo a esa publicación, el banco sostiene que hay una gran incertidumbre en el mercado respecto al cambio de régimen monetario, dado que Alberto Fernández criticó el régimen de las Letras de Liquidez (Leliq), el instrumento de absorción de pesos del Banco Central impuesto con la llegada de su titular, Guido Sandleris. Fernández apuesta a bajar los retornos para permitir que las inversiones se destinen a la producción y así "encender la economía".
En este sentido, advirtió que "las expectativas de inflación pueden dispararse en medio de las dificultades financieras del Tesoro si la brecha oficial con el tipo de cambio paralelo se amplía aún más y las tasas de interés bajan".
De todos modos, aun así el JP Morgan no descarta que la brecha con el dólar "contado con liquidación" -que ya ronda el 20%- pueda continuar ampliándose "si el compromiso político es proteger las reservas para garantizar el servicio de la deuda en divisas del Tesoro y proporcionar liquidez a los bancos para hacer frente a los retiros de depósitos".
