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(K/K): Kicillof cambió el corto plazo de Guzmán pero Kristalina le abrió paraguas

Algunos miran el día-a-día y afirman: "10% de aceptación del canje voluntario del Bono Dual por una combinación de 4 títulos a 18 meses de plazo... ". Sin embargo, puede resultar un enorme error permanecer en esa imagen porque están ocurriendo otros eventos, favorables al programa de refinanciación argentino.
05 de febrero de 2020 - 11:15

La Secretaría de Finanzas de la Nación ejecutó su esperada operación de administración de pasivos ("continuando con la estrategia de continuar construyendo una curva de rendimientos", aclaró en un comunicado) que apunta a:

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** alargar los plazos de pago, y
** reducir el costo y el volumen de la deuda.

En la operación de licitación se canjeó el Bono Dual (AF20), de US$ 164 millones, por una combinación de 4 títulos a 18 meses de plazo, en una operación para extender los plazos de pago y reducir deuda por US$ 71, millones.

Ingresó a la oferta gubernamental el 10% del vencimiento: ¿Éxito o fracaso? Enorme pregunta que se hace el mercado.

No faltaron quienes dijeron preocuparse por lo que juzgaron un magro resultado.

Sin embargo, es una percepción errada porque no contempla el 'efecto K/K' del martes 04/02.

Una K es por Axel Kicillof.

La otra K es por Kristalina Georgieva.

** La oferta fue previa a la decisión de Provincia de Buenos Aires de afrontar sin modificaciones su propio vencimiento.

** El impacto de la decisión del gobernador Axel Kicillof bajó el riesgo-país y mejoró la cotización de los bonos argentinos, lo que hizo menos atractiva la oferta de Economía de la Nación, elaborada para un escenario diferente.

** El ministro Martín Guzmán rescata que, de todos modos, ahora hay un antecedente de aceptación de un alargamiento del plazo de pago a 18 meses, en base al cual trabajar futuros vencimientos.

** Además, hay un aval explícito y público del Fondo Monetario Internacional a la estrategia del Estado argentino respecto de sus obligaciones.

Guzmán considera que lo del 10% es anecdótico y en verdad el FMI abre así un paraguas sobre la estrategia de refinanciación argentina, lo que provocará un beneficio para las próximas reprogramaciones.

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