—2 meses y medio.
—2 meses y medio bajar 1 punto.
—Exactamente, ese fue el objetivo que nos pusimos. Arrancamos con la inflación que estaba en 7,4% y en los primeros 60 días estacionamos en el 6% 6,4%, 6,3%. Aspirábamos a que noviembre y diciembre se estacionaran con el 5%. Y en enero tratar de estacionar alrededor del 5%. El número de noviembre nos llamó la atención porque se produjo sobre todo en Alimentos y en Indumentaria, que fueron los 2 acuerdos más importantes que cerramos, una desaceleración muy fuerte. Eso, de alguna manera, nos permite mostrar que noviembre termina con 4,9% y que diciembre, de acuerdo a la proyección de la Secretaría de Programación Económica, estaría también con el 4 adelante. Vamos a ver cuando el INdECc publique.
—Dentro de 2 meses y medio tendría que bajar 1 punto y por lo tanto estaría con un 3 adelante.
—El objetivo es poner el 3 adelante en abril.
—Que serían más o menos 2 meses y medio, tendrías enero, febrero y mitad de marzo.
—Claro. Sobre todo porque marzo, estacionalmente, es un mes complejo en el que tenemos que empezar a trabajar ya, empezamos a trabajar en canasta escolar, empezamos a trabajar en lo que es Escuelas, empezamos a trabajar también en lo que es el sendero de paritarias. Estamos ya avanzando con las primeras paritarias textiles, colectiveros y bancarios. En paralelo estamos con el programa financiero, y además con el programa con el que seguimos adelante, de fortalecimiento, de acumulación de reservas. Cerramos con el récord de acumulación de reservas desde que arrancó nuestro gobierno. Cerramos además con un número muy por encima del programa con el Fondo respecto de las reservas de libre disponibilidad. Cumplimos la meta fiscal, cerramos en el 2,5% el déficit fiscal, una cosa que era muy difícil porque cuando arrancamos la gestión el gasto estaba 12,6% por arriba de la inflación, el gasto real. Y era realmente muy complicado poder imaginar o avizorar un escenario en el cual, sin que falten vacunas, sin parar la obra pública, siguiendo adelante con las viviendas, siguiendo adelante con las computadoras o las notebooks de educación, pudiéramos llegar a este objetivo. Hicimos mucho orden. La decisión de unificar Agricultura, Energía, Minería, Economía del Conocimiento, por lo que representa el desafío económico global y la geopolítica, más Hacienda, Finanzas, Comercio Interior y Comercio Exterior, todo en un único ministerio, nos dio la posibilidad de poder trabajar junto con Industria y junto con el área de inversión en economías regionales, en un programa que nos permitiera bajar la inflación, o empezar a bajar la inflación. La inflación, a mi gusto, todavía es alta. Mantener el nivel de actividad del crecimiento del producto de este año va a estar muy por arriba de los cuatro puntos, los tres puntos y medio que le proyectaron la mayoría de consultores económicos y organismos internacionales a la Argentina. Muy por encima, solo basta con mirar el nivel...
—Más del 5%.
—Va a estar bastante arriba del 5%. Y de alguna manera, además con consumo manteniéndose, tuvimos en octubre un mes en el que la sociedad se cansó de convalidarles cualquier precio a aquellos que, sobre la base de que se cubrían en dólares, tiraban cualquier precio a la góndola, la sociedad en algún punto dijo basta, los consumidores dijeron basta. Me parece que eso muestra la recuperación de noviembre y diciembre con los niveles de consumo manteniéndose, con el nivel de actividad creciendo. Capacidad instalada en parques industriales, Argentina está en 70%, histórico, en el nivel de actividad promedio está arriba de 68% en capacidad instalada. Tuvimos crecimiento del nivel de actividad contra noviembre del año pasado y contra octubre, así que se puede pelear contra la inflación y ordenar el gasto sin enfriar la economía y plantear ajustes dolorosos. (...)".
Los datos oficiales de INdEC sobre variación del índice de precios en diciembre 2022 se conocerán el jueves 12/01.
Programa financiero
Durante la entrevista, Sergio Massa mencionó, tal como puede advertirse en el fragmento reproducido, "En paralelo estamos con el programa financiero".
No es un dato menor. Una lástima que su entrevistador, Jorge Fontevecchia, no tenga mucho conocimiento sobre política económica ni financiera porque ahí podría haberse utilizado mejor la oportunidad del diálogo largo y frontal con el ministro Massa.
Es un tema que provoca un debate intenso entre operadores financieros, inversionistas privados y economistas senior: el plan financiero 2023.
Hay una realidad: la bola de nieve de la deuda pública en el 2do. semestre se encontrará muy pero muy vinculada a las encuestas electorales que se conozcan en esos días venideros. El mercado pondrá a prueba a quienes lideren las encuestas para Presidente de la Nación y quiénes serían su ministro de Economía y su jefe del Banco Central.
La consultora Equilibra avanzó sobre ese tema y hubiera sido un buen disparador para Fontevecchia.
Las 5 ideas sobresalientes acerca del comportamiento financiero del Estado Nacional, según Equilibra, son:
- El Tesoro obtuvo financiamiento neto por más de AR$ 654.000 millones en Dic-22, consiguiendo fondos por AR$ 2,5 billones del mercado local en 2022 (3,1% vs. 1,6% del PBI en 2021). El mix de financiamiento Mercado vs. Banco Central -asistencia directa e indirecta- cerró el año en 50%/50% (tras el 25%/75% de 2021).
- El martes Finanzas llevó adelante el primer canje de deuda del año con aceptación del 67% (se pospusieron AR$ 2,9 billones de vencimientos del primer trimestre). Del total elegible, estimamos que la mitad estaba en manos públicas, por lo que la aceptación dentro del sector privado fue de sólo 34%.
- Los vencimientos proyectados para el 1er trimestre pasaron de AR$ 4,8 billones a AR$ 1,6 billones (de 3,0% a 1,0% del PBI), y los del segundo trimestre se incrementaron desde AR$ 4,8 billones hasta AR$ 6,3 billones (de 3,0% a 3,9% del PBI).
- La única canasta ofrecida que incluía un título a 2024 (TDF24) se canjeó principalmente por instrumentos en manos públicas. El Tesoro sigue teniendo dificultades para tentar al sector privado a tomar deuda con vencimiento más allá del 3er trimestre de este año.
- Los vencimientos se están concentrando en los meses pre-electorales y es cada vez mayor la participación privada en las tenencias de corto plazo: entre abril y julio, los vencimientos en manos privadas promedian AR$ 915.000 millones (0,6% del PBI) por mes y totalizan más de la mitad de los vencimientos privados de todo 2023.
Pero ahora quedan los interrogantes porque Fontevecchia no organizó mejor su entrevista.
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