El comercio, la hotelería y el transporte exhibieron una contracción del 4,2%. En tanto, las empresas, las finanzas y la tecnología retrocedieron un 4%, y los servicios sociales y personales, un 1,5%. La agricultura y la pesca fueron la excepción, con un crecimiento del 3,4%.
La preocupación radica en el peso de las actividades afectadas: el comercio, la hotelería y el transporte concentran el 32,5% del empleo total; los servicios sociales y personales, el 19,7%; y la industria manufacturera, el 18,1%. Por el contrario, minería y petróleo representan apenas el 1,4%.
Creación de empleo por sector. Fuente: BCA Research.
Inversiones millonarias, pero con impacto laboral limitado
El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) acumula proyectos aprobados por unos US$56.000 millones y otras iniciativas por aproximadamente US$150.000 millones bajo evaluación. No obstante, BCA considera que el impulso a la energía y la minería no garantiza una recuperación inmediata del mercado laboral, debido a la elevada intensidad de capital de esas actividades y a su distribución geográfica.
A esa dificultad se suman el financiamiento costoso, los impuestos provinciales y la incertidumbre política. Según el relevamiento, las tasas reales esperadas superan el 40% en préstamos personales y el 60% en tarjetas de crédito, mientras que el crédito de corto plazo para pymes ronda el 13% real.
La advertencia financiera y electoral
Frente a este escenario, BCA tomó ganancias del 11,5% en bonos soberanos argentinos, del 5,3% en acciones locales medidas en dólares y del 3,8% en bonos en pesos a dos años. También redujo su recomendación sobre los activos argentinos de sobreponderar a subponderar dentro de las carteras de mercados emergentes.
La consultora mantiene una perspectiva favorable para las exportaciones de energía, cobre y litio, aunque estima que la expansión minera más importante llegará después de 2029.
Hasta entonces, el desafío será convertir la estabilización macroeconómica en actividad, empleo e ingresos. Para BCA, la evolución del mercado laboral será determinante antes de las elecciones presidenciales de 2027, en un contexto en el que la recuperación económica todavía no logra consolidarse.
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