¿Se flexibilizarán las restricciones cambiarias?
El titular del BCRA confirmó que no está previsto levantar las restricciones cambiarias que aún afectan a las empresas ni modificar los encajes bancarios en el corto plazo. De este modo, pese a la mejora en algunos indicadores macroeconómicos, el Ejecutivo mantiene herramientas de control que limitan el funcionamiento pleno del mercado cambiario.
Otro de los desafíos reconocidos por el propio Banco Central es la dificultad para canalizar el ahorro de los argentinos hacia el sistema financiero local. "Los argentinos ahorran en dólares y creo que van a seguir ahorrando en dólares por un tiempo", admitió Bausili, quien reconoció la necesidad de generar instrumentos que incentiven la inversión dentro del país. La afirmación expone uno de los principales límites del programa económico: pese a la desaceleración de la inflación, persiste la preferencia por el dólar como reserva de valor.
Proyecciones de desinflación y crédito restrictivo
El IPOM proyecta una continuidad del proceso de desinflación durante el tercer trimestre, apoyado en factores estacionales como la moderación de los precios de la carne y una eventual baja en el valor de las verduras, luego de los aumentos de 15,2% en mayo y 7,5% en junio. Sin embargo, la mejora esperada en el índice de precios convive con un escenario de crédito más restringido, en el que el propio Banco Central anticipa un sistema "más selectivo y sostenible", con mayores exigencias para acceder a financiamiento.
En paralelo, la autoridad monetaria destacó que fortaleció su balance mediante un incremento de las reservas líquidas y una mejora de más de US$ 20.000 millones en las condiciones de liquidez en moneda extranjera gracias al uso de futuros y swaps.
Para el Gobierno, ese mayor margen financiero constituye un respaldo para afrontar eventuales episodios de volatilidad. No obstante, la decisión de no intervenir sobre la mora ni flexibilizar las restricciones cambiarias refleja que la administración Milei prioriza la consistencia de su programa económico aun cuando persisten dificultades para familias y empresas.
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