En marzo, la tendencia negativa de enero y febrero continuó, siendo la caída de los derechos de exportación como el principal factor explicativo. En particular, las retenciones sufrieron una disminución del 82,6% anual en marzo (-74% en el trimestre), lo que representó más del total de la disminución de los ingresos del fisco ($228.972 millones en pesos de marzo de 2023). Durante el primer trimestre, las retenciones se derrumbaron un 74% real y explicaron el 97,6% de la disminución de los ingresos ($496.020 millones de un total de $508.281 millones). Esta caída en las retenciones se debió al adelantamiento de la liquidación de soja en los dólares "soja" 1 y 2 de septiembre y diciembre del año pasado. En otras palabras, el cumplimiento de la meta fiscal de 2022 (el déficit primario fue del 2,4% del PBI frente a una meta del 2,5%) explica la disminución de los ingresos y, por lo tanto, el incumplimiento de la meta del primer trimestre de 2023. Esto demuestra una vez más que el enfoque heterodoxo del segundo semestre fue inconsistente en términos intertemporales. Además, los efectos de la sequía en las arcas fiscales se sentirán en el segundo trimestre, cuando la liquidación del agro alcance su pico estacional. Por otro lado, las fuertes restricciones a las importaciones también afectaron los ingresos del fisco, siendo los impuestos vinculados a la importación el segundo factor explicativo de la disminución tanto en marzo (-$93.997 millones) como en el primer trimestre (-$291.559 millones). Esto refleja la inconsistencia del esquema macroeconómico.
