A partir de acá surgen 2 nuevos escenarios:
- Devaluar
- Dolarizar
Uno sería levantar el cepo, unificar el tipo de cambio y realizar una "última" devaluación como paso previo a la dolarización.
El otro sería una dolarización desordenada, siguiendo el modelo ecuatoriano, que también implicaría una devaluación.
Ambos escenarios podrían llevar a una nueva escalada inflacionaria y generar descontento entre la población. Ambos escenarios podrían llevar a una nueva escalada inflacionaria y generar descontento entre la población.
Y es esta ambigüedad la pone en discusión la sostenibilidad política del programa, destacando que el ancla política es crucial para mantener las demás anclas (fiscal, monetaria y recesiva) en su lugar.
Sin un respaldo político sólido, las medidas económicas podrían verse comprometidas y la estabilidad del programa estaría en riesgo. Sin un respaldo político sólido, las medidas económicas podrían verse comprometidas y la estabilidad del programa estaría en riesgo.
Luis Caputo y el ancla monetaria
El ministro de Economía desea que el tipo de cambio sea el ancla de la inflación. Caputo rechaza la idea de una devaluación. Se lo manifestó a los economistas con los que se encontró justo antes del feriado XXL. Bausili, presidente del BCRA, comenzará a insistir desde hoy mismo, cuando tenga una serie de reuniones con representantes de bancos y fondos de inversión extranjeros que arribaron a Buenos Aires en las últimas horas.
Caputo y Bausili, hasta ahora asociados en la consultora Anker, están convencidos de que podrán mantener la actual dinámica cambiaria. Sin necesidad de una nueva devaluación previa a la cosecha gruesa. Caputo y Bausili, hasta ahora asociados en la consultora Anker, están convencidos de que podrán mantener la actual dinámica cambiaria. Sin necesidad de una nueva devaluación previa a la cosecha gruesa.
Los funcionarios confían en que los productores y las empresas exportadoras de cereales liquidarán la producción a partir de abril, aunque el tipo de cambio real se retrasará debido a una inflación elevada y un crawling peg que se mantiene en el 2% mensual.
"El equipo económico depende de que no se amplíe la brecha cambiaria. Mientras se mantenga por debajo del 60%, no veo posibilidad de que el Gobierno abandone el crawling del 2% mensual", asegura un economista que se encontró con Caputo antes de los carnavales.
En todo caso, la duda que plantea otro de los profesionales que se reunió con Bausili en el BCRA se refiere a si el Gobierno acelerará las minidevaluaciones diarias recién en el mes de mayo. Una vez que haya comenzado el otoño. En todo caso, la duda que plantea otro de los profesionales que se reunió con Bausili en el BCRA se refiere a si el Gobierno acelerará las minidevaluaciones diarias recién en el mes de mayo. Una vez que haya comenzado el otoño.
El factor inflación
El esquema de Caputo podría funcionar siempre y cuando logre una rápida caída de la inflación.
En las últimas semanas, las consultoras económicas mostraron una desaceleración en los aumentos de precios, producto de la fuerte recesión debido a la caída del poder adquisitivo de la mayoría de la población.
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