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ECONOMÍA

Irresponsable emisión M: "El BCRA dejará una bomba de dinero al nuevo gobierno"

En las últimas horas se confirmó lo peor: el presidente saliente Mauricio Macri le ordenó a su presidente del BCRA, Guido Sandleris, aumentar la base monetaria un 23% a lo largo de noviembre, una lluvia de pesos que, según economistas, generará importantes trastornos macroeconómicos en el plan de Alberto Fernández.
05 de diciembre de 2019 - 15:15

El presidente Mauricio Macri, junto con su ministro de Hacienda Hernán Lacunza, le ordenó a lo largo de todo el mes de noviembre expandir la base monetaria un 23% al presidente del Banco Central, Guido Sandleris.

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El diario especializado Ámbito Financiero confirmó el rumor que venía alertando esto. "Noviembre cerró finalmente con una expansión monetaria de $284.378 millones. Esto llevó el stock de la base monetaria a $1.671.621 millones (algo así como u$s26.500 millones), según datos del BCRA. De modo que la emisión de base creció en un mes nada menos que un 20,5%. Fue sin duda el noviembre más expansivo de los últimos años. Por ejemplo, frente a un año atrás esta expansión de la base representa, más allá de la comparación nominal, un incremento del 240%".

Por si esto fuera poco, todavía falta transitar diciembre, donde se pagan aguinaldos, compensan atrasos salariales, pagan bonos y demás situaciones propias de la estación. "En los últimos tres diciembre el BCRA emitió no menos de $105.000 millones (2016). El año pasado lo hizo por casi $171.000 millones. Es que en diciembre se da la mayor parte del déficit fiscal de todo el año que hay que cubrir con financiamiento o con emisión".

Todo esto en plena caída de la demanda de pesos y un duro control cambiario, por lo que se espera un veranito de consumo para reactivar la producción que absorba esos circulantes mediante crédito luego de la baja en la tasa de interés.

Hay preocupación entre economistas e inversores porque la bomba de las Leliqs volvió a incrementarse, sumando presión a la economía real. Si baja la tasa, la expansión será peor.

Los últimos números indican que el stock de deuda del BCRA sigue por encima de los $1,194 billones, algo así como el equivalente a US$19.000 millones, ya que gran parte de la tenencia de Leliq pasó a engrosar el stock de Pases en el BCRA, detalló dicho medio. Hoy hay $814.000 millones en Leliq y $380.000 millones en Pases, insiste el medio.

Los errores del pasado se están pagando muy caro en el presente, tal como se había previsto. Siempre según el mencionado diario, "si bien el BCRA compró US$2.202 millones solo incrementó las reservas en US$512 millones. El resto se fue por pago de deuda del Tesoro".

Uno de los primeros en salir a advertir lo que pasó fue el economista y profesor de UCEMA, Carlos Rodríguez, calentando el debate en Twitter:

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