El economista valoró que “el gobierno de Milei hizo en parte sus deberes” en cuando a la reducción del gasto público, pero puntualizó que “no me queda tan en claro si es fuerte el programa. Porque inicialmente el ordenamiento macroeconómico que proponía el gobierno era orden fiscal, orden externo, superávit fiscal, superávit externo. Y con estos niveles de tipo de cambio el superávit fiscal sigue estando. Pero no queda tan en claro que tengamos un superávit externo. Y hay que ver si es que hay capitales privados que lo financien”.
“Este proceso de apreciación tiene una parte que es normalización, pero también otra parte que es un esquema macroeconómico donde el tipo de cambio, componente importante del tipo de cambio real, lo maneja el gobierno. Y lo que ha hecho es generar una apreciación cambiaria con el fin de desinflar, que hoy está sostenido por el cepo y sin el cepo uno no sabría dónde estaría el tipo de cambio real”, completó.
Menescaldi destacó que el gobierno debe “lograr de acá a uno o dos años, generar el sistema tal que pueda salir del cepo y no tener alguna disrupción en el tipo de cambio, que este sea el tipo de cambio real” pero advirtió que para eso se debe “lograr unas ganancias de productividad muy elevadas que no son de fáciles de conseguir”.
Inflación
Sobre la inflación de noviembre, el titular de la consultora aseveró que desde EcoGo estiman que la medición será del 2,9%: “La última semana tuvimos una aceleración de los precios de los alimentos, crecieron 1,1 semanal, algo que no ocurría hace un tiempo largo”.
“Hubo un despertar de las carnes. El precio de la carne empezó a subir en el mostrador, creo que siempre es en la previa a las fiestas. En esta época tenés un salto en el precio de la carne”, aclaró.
Sin embargo, el economista no fue optimista sobre poder seguir bajando la tasa inflacionaria: “bajaste del 3%, pero seguir bajándolo, va a seguir costando. Lo que estamos previendo para diciembre, que es un mes también que tiene estacionalidad por tema de turismo, esparcimiento. También que la inflación se ubique a un nivel similar”.
Dólar caro y 'plata dulce'
Volviendo al tema cambiario, Menescaldi recordó que “los momentos de dólar caro los hemos tenido desde la plata dulce hasta la convertibilidad. Esto puede ser que dure dos años, dure diez años. Hoy por hoy estamos en ese proceso”.
“Hay un riesgo en la economía real y en la política. Que de repente sea tu tipo de cambio muy desalineado respecto a tu economía y te provoque en la economía real una pérdida de empleo, una pérdida de producción local. Una parte está justificada, hay otra parte que no sé cuánto está justificado. Entonces, tenés que ver bien cómo lo balanceaste, cuán desalineado estás. Eso es importante”.
Y en esa línea, concluyó que “todo esto te alienta a una entrada de capitales por una ganancia financiera. Y el tema es ¿cómo se sale de eso? Sea por exportaciones, sea por inversión extranjera directa” y para eso “el gobierno tiene un programa, tiene un plan que sería que las RIGI sean las que te financien esto. Primero tenés que hacer la transición con este cambio en la economía real que te puede impactar en la política”.
Por último, alertó: “el riesgo es que hagas muy rápido esta presión y apertura de la economía, y eso te impacte negativamente en la economía real y en la política. Tengas gente desencantada de la clase media y que eso le impacte después a Milei, ese es su desafío”.
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