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Baja la inflación en Estados Unidos y alivia a la Fed, ¿cómo reaccionaron los mercados?

El retroceso del 0,4% en la inflación de junio abre la puerta a que la Reserva Federal no modifique las tasas de interés en su próxima reunión.

La inflación en Estados Unidos registró una fuerte desaceleración en junio, ubicándose en una tasa interanual del 3,5%, frente al 4,2% de mayo. Este dato, informado por la Oficina de Estadísticas Laborales, superó las expectativas del mercado consultadas por Bloomberg, que anticipaba un 3,8%.

La noticia fortalece la expectativa de que la Reserva Federal mantenga sin cambios las tasas de interés en el corto plazo.

En términos mensuales, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) cayó 0,4% respecto a mayo, la mayor disminución desde abril de 2020. El principal factor fue el retroceso del 9,7% en el índice de precios del combustible, tras incrementos previos impulsados por tensiones geopolíticas en Medio Oriente.

Fed: La inflación subyacente y la política monetaria

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, también mostró una mejora al descender al 2,6% interanual desde el 2,9% previo. Para los analistas, este comportamiento refleja una moderación continua de las presiones inflacionarias de fondo.

El informe se divulgó horas antes de la comparecencia del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante un comité del Congreso. Warsh reiteró que el banco central "no tolera una inflación persistentemente elevada", aunque los nuevos datos reducen la necesidad de un endurecimiento inmediato de la política monetaria.

Krishna Guha, analista de Evercore ISI, señaló a Financial Times que el informe "exime a Warsh de la presión para subir los tipos a corto plazo y le permite posicionar a la Reserva Federal como firmemente comprometida a que la inflación vuelva al objetivo, sin alimentar las expectativas de una subida en julio".

Reacción de los mercados ante la baja de la inflación

En el mercado cambiario, el dólar perdió 0,5% frente a una cesta de las principales monedas internacionales. El alivio inflacionario coincide con un período de retroceso en los precios internacionales del petróleo, tras el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, que había impulsado el barril por encima de los US$100.

El crudo descendió a poco más de US$70 por barril al normalizarse las exportaciones a través del estrecho de Ormuz. Sin embargo, el Brent superó los US$80 esta semana ante el recrudecimiento de hostilidades y la posibilidad de interrupciones marítimas.

Luke Tilley, economista jefe de M&T Bank y Wilmington Trust, explicó que el encarecimiento del combustible obligó a los consumidores a reducir gastos en otros rubros, llevando a empresas a bajar precios. El descenso en valores de automóviles usados, camiones y ropa también contribuyó a contener la inflación.

¿Persiste el riesgo inflacionario en Estados Unidos?

No obstante, los especialistas advierten que el escenario sigue siendo frágil. Omar Sharif, de Inflation Insights, resumió el panorama:

Esta es una buena noticia para la Reserva Federal, pero dista mucho de ser una misión cumplida. Esta es una buena noticia para la Reserva Federal, pero dista mucho de ser una misión cumplida.

La evolución del conflicto en Oriente Medio continúa representando un riesgo para la estabilidad de los precios energéticos y, en consecuencia, para la inflación estadounidense.

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