A este panorama de ingresos trabados se le suma la parálisis del financiamiento. Entre abril de 2024 y febrero de 2025, la expansión del crédito funcionó como la rueda de auxilio de la recuperación, pero el endurecimiento de las condiciones monetarias y la suba de tasas le pusieron un freno brusco.
“Si me decís dónde se trabó, se trabó en el crédito”, afirmó la economista, subrayando cómo el encarecimiento de los préstamos disparó la mora en el sistema financiero.
Ingresos y endeudamiento
Actualmente, el endeudamiento privado alcanzó montos equiparables a los de 2018, aunque bajo condiciones mucho más frágiles: plazos sensiblemente más cortos y tasas de interés reales más elevadas. Dal Poggetto explicó que, si bien algunos indicadores de riesgo bancario comenzaron a estabilizarse, no existen condiciones claras para una reactivación firme del crédito sin una mejora de ingresos, una refinanciación masiva de deudas o líneas de financiamiento dirigidas; alternativas que, hoy por hoy, no se perfilan en el horizonte inmediato.
La apuesta a los dólares fuera del sistema y la recta final del año
Ante la escasez de crédito en pesos y la pérdida de dinamismo salarial, la estrategia oficial apunta a que los argentinos vuelquen al circuito productivo los dólares depositados fuera del sistema. No obstante, tras el impulso inicial que brindó el blanqueo, no se observa una recuperación sostenida de los depósitos en moneda extranjera.
Los números confirman la persistente preferencia por la divisa estadounidense. Pese a las tasas atractivas en pesos, la especialista advirtió que la demanda privada acumuló unos u$s42.400 millones a un promedio cercano a los u$s2.000 millones mensuales.
Ingresos: parálisis y congelamiento
Frente a un segundo semestre donde la oferta de divisas suele caer por estacionalidad, un eventual endurecimiento monetario para contener la brecha cambiaria corre el riesgo de encarecer aún más las tasas, profundizando la parálisis del crédito y congelando el consumo popular.
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